20221113-德邦证券-化工新材料行业周报_ASML宣布光刻机扩产计划_MLCC需求持续疲弱_13页_1mb

化工新材料行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了化工新材料行业的市场表现及行业热点，重点介绍了ASML光刻机扩产计划、MLCC需求疲软、锂电负极材料一体化项目进展以及国内重点企业动态。同时，提供了相关股票的投资评级与估值信息，并提示了行业面临的风险。

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主要观点与关键信息

1. 市场表现回顾

• Wind新材料指数：本周收报4511.79点，环比下跌1.62%。
• 子行业表现：
  • 半导体材料指数（申万三级）：收报7241.43点，环比下跌3.42%。
  • 显示器件材料指数（申万三级）：收报955.64点，环比上涨0.12%。
  • 有机硅材料指数（中信三级）：收报9131.92点，环比上涨1.41%。
  • 碳纤维指数（中信三级）：收报4490.26点，环比下跌4.21%。
  • 锂电指数（中信三级）：收报4232.58点，环比下跌1.19%。
  • 可降解塑料指数（Wind概念）：收报1827.16点，环比上涨0.39%。

2. 行业热点跟踪

2.1 锂电新贵，30万吨/年负极材料一体化项目将建

• 项目内容：东岛（雷州）锂电材料有限公司计划建设年产30万吨动力与储能电池负极材料一体化项目，包括20万吨人造负极材料、10万吨天然负极材料、1万吨膨胀石墨生产线及500吨石墨烯生产线。
• 技术亮点：采用自主知识产权技术，突破一体化生产中自动控制、纯化和石墨化等关键技术。

2.2 ASML宣布光刻机扩产计划

• 扩产计划：
  • 2025-2026年：年产90台EUV光刻机和600台DUV光刻机。
  • 2027-2028年：增产20个系统High-NA EUV光刻机。
• 技术投资：持续的技术投资推动半导体市场需求增长，为公司未来增长提供新可能。

2.3 中国台湾芯片产业将下滑

• 数据来源：工研院预测，第四季度中国台湾IC产业产值将下滑至1.08兆元，季减13.1%。
• 细分领域：
  • IC制造业：季增6.2%，年增30.2%。
  • IC设计业：季减13.9%，年减11%。
  • IC代工产业：季增9.5%，年增40.3%。
  • IC封装业：季增10.4%。
  • IC测试业：季减3.5%，年增4.7%。

2.4 三安光电斩获38亿碳化硅大单

• 项目内容：全资子公司湖南三安与新能源汽车客户签署价值38亿元的碳化硅芯片采购意向协议，产品将用于新能源车主驱。
• 市场影响：有助于提升市场占有率和公司知名度，为碳化硅业务的长远发展奠定基础。

2.5 MLCC需求持续疲弱

• 市场情况：MLCC（片式多层陶瓷电容器）需求疲软，TrendForce预计第四季度BB Ratio将降至0.81。
• 库存情况：MLCC供应商自有库存平均为90天，渠道代理商库存平均为90-100天，ODM库存平均为30天，整体市场库存去化接近尾声。
• 市场预期：终端消费需求反转时间可能推迟，车用市场成为明年重点。

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重点公司推荐与估值

重点推荐公司

• 国瓷材料：三大业务保持高增速，新能源业务爆发式增长，建议重点关注。
• 山东赫达：3.1万吨/年纤维素醚项目即将试产，建议重点关注。
• 华特气体：深耕电子特气领域，实现进口替代，建议重点关注。
• 安集科技：电子化学品板块需求增长，建议关注。
• 鼎龙股份：获得国内主流晶圆厂钨抛光液订单，建议关注。
• 利安隆：国内抗老化剂龙头，进军润滑油添加剂市场，建议重点关注。
• 合盛硅业、联泓新科、新安股份、三孚股份：受益于碳中和政策，建议关注。

重点公司估值一览

代码	股票名称	最新收盘价（元）	市值（亿元）	EPS（元/股）	PE
300285	国瓷材料	28.00	281.07	0.79, 1.08, 1.45	35, 26, 19
002810	山东赫达	25.73	88.11	0.96, 1.60, 2.19	64, 16, 12
688268	华特气体	85.18	102.45	1.08, 1.48, 2.13	84, 58, 40
300054	鼎龙股份	21.02	199.16	0.23, 0.42, 0.61	108, 50, 34
688300	联瑞新材	47.20	58.84	1.39, 2.70, 3.62	80, 17, 13
688065	凯赛生物	68.85	401.59	1.04, 1.22, 1.65	177, 56, 42
300019	硅宝科技	17.11	66.92	0.68, 0.96, 1.27	25, 18, 13

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风险提示

• 下游需求不及预期：行业整体需求可能因经济环境变化而受到影响。
• 产品价格波动风险：原材料价格波动可能影响公司盈利能力。
• 新产能释放不及预期：新项目投产进度可能落后于预期，影响业绩增长。

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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

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分析师与研究助理信息

• 分析师：李骥，德邦证券化工行业首席分析师&周期组执行组长，北京大学材料学博士。
• 研究助理：沈颖洁。

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法律声明

• 本报告仅供德邦证券股份有限公司的客户使用。
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