20130704-兴业证券-兴业证券晨会纪要_16页_847kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为兴业证券于2013年7月初发布的行业观点报告，涵盖宏观、化工、交通运输、TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮等多个行业，分析行业走势、重点公司、政策动态及投资建议。

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主要观点与关键信息

宏观观点

• 葡萄牙政治局势不稳定：财政部长和外交部长先后辞职，引发市场对政治换局和紧缩政策可持续性的担忧。
• 欧洲市场波动上升：葡萄牙国债收益率上升，带动意大利和西班牙国债收益率上行，欧洲风险资产价格回落。
• 希腊贷款前景不明朗：希腊面临下一笔贷款发放的不确定性，国际贷款人给予3天时间完成条件审查。

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化工行业观点

• 行业整体需求进入淡季，产品价格缺乏趋势性上涨。
• 环保因素持续影响供给端，农药、MDI、染料等行业景气度较高。
• 非民用天然气价格上涨，有利于气头尿素成本上升，间接支撑尿素价格。
• 重点公司推荐：
  • 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务进入成长期。
  • 万华化学：MDI产能扩大，成本优势明显。
  • 浙江龙盛：分散染料行业格局优化，受益于产品提价。
  • 新安股份：草甘膦行业供需格局变化，盈利有望改善。
  • 华鲁恒升：原料成本下降，非民用天然气价改利好。
  • 华邦颖泰、联化科技、久联发展：受益于行业转移及合作模式优化。

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交通运输行业观点

• 铁路板块：大秦铁路股息率接近7%，配置价值凸显，建议加大配置。
• 物流板块：市场情绪稳定，关注成长性个股如飞力达、建发股份。
• 机场板块：上海机场估值低，非航业务发展快，有望受益于迪斯尼效应。
• 航运板块：行业供给边际改善，但需求尚未恢复，建议关注中海集运、中远航运。
• 港口板块：整体吞吐量增速放缓，建议关注上港集团。
• 航空板块：航空需求持续增长，票价跌幅收窄，暑期弹性值得期待。

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TMT行业观点

• 通信设备行业：4G招标明确，行业增长趋势向好，建议超配。
• 重点推荐公司：
  • 中兴通讯、烽火通信、日海通讯、大富科技、中天科技、通鼎光电、中恒电气：受益于4G建设。
  • 海能达、东方通信：PDT专网招标将推动增长。
  • 数码视讯：超光网订单兑现，估值压力有望缓解。
• 增值服务：移动互联网主导未来，HTML5平台价值凸显，推荐网宿科技、北纬通信、天音控股。
• 行业动态：
  • 中国移动4G招标启动，推动行业复苏。
  • 亚洲移动通信博览会显示TD-LTE终端已商用。
  • 沃达丰收购德国有线电视公司，移动互联网趋势明显。

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医药行业观点

• 医药板块：整体估值偏高，但中报表现可能弱于预期。
• 推荐组合：
  • 白马股：云南白药（中药消费品）、天士力（中成药）。
  • 成长股：科华生物（生化检测）、新华医疗（外延并购）、双鹭药业（新产品）、京新药业（转型成功）。
• 风险提示：市场弱势下补跌风险、政策不确定性、IPO重启或大小非减持可能引发回调。

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农林牧渔行业观点

• 暑期淡季与中报季临近，农业板块整体表现弱于大盘。
• 畜禽价格低迷：禽流感影响持续，鸡苗价格跌破1元。
• 生猪价格平稳，仔猪小幅回落。
• 大宗农产品波动较大，玉米、小麦、大豆价格变化明显。
• 重点公司：圣农发展、西王食品、海大集团、大北农、新希望、雏鹰农牧。

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旅游餐饮行业观点

• 行业数据：4-5月数据低迷，端午节景区接待量恢复增长，暑期旺季开始。
• 板块估值：当前市盈率23倍，相对全部A股溢价率206%，略低于历史均值。
• 重点公司：
  • 中国国旅：海棠湾项目即将开业，维持“买入”评级。
  • 峨眉山A：地震后恢复，维持“增持”评级。
• 风险提示：中报兑现期行业整体表现可能不佳，需谨慎应对。

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行业动态汇总

行业	事件
化工	澳大利亚终止对华草甘膦制剂反倾销调查，我国对欧盟甲苯胺征反倾销税
通信	中国移动4G招标启动，TD-LTE终端商用，HTML5平台发展
医药	国家统计局发布1-5月医药行业经济数据，行业增长放缓
农林牧渔	鸡苗价格跌破1元，生猪价格平稳，大宗农产品波动较大
旅游餐饮	端午节景区接待量回升，暑期旺季来临，部分公司业绩恢复

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投资建议

• 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、久联发展
• 进取型组合：扬农化工、万华化学、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升

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投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 回避：行业表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002703	浙江世宝	1500.00	2.58
002701	奥瑞金	7667.00	21.60
002702	海欣食品	1770.00	29.00

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法律声明与分析师声明

• 报告内容为兴业证券内部研究，仅供客户参考。
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• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不涉及利益冲突。
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海外	徐皓	021-38565450	xuhao@xyzq.com.cn

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总结

本文档全面分析了2013年7月初多个行业的市场走势及政策动向，重点推荐了通信、化工、医药、交通运输等行业的优质公司，并对TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮等行业提出了投资建议与风险提示。整体上，报告强调了行业复苏趋势、政策影响及市场波动风险，为投资者提供了详尽的行业和个股分析。