20240909-德邦证券-流动性与机构行为跟踪12_基金回归主力买盘_大行增持短端意愿仍高_19页_2mb

固定收益市场分析总结（基于2024年09月09日德邦证券报告）

货币资金面

本周（9月2日-6日），逆回购到期14018亿元，净投放流动性-11916亿元。资金利率分化加剧，R001和DR001利率截至9月6日分别为18.3%和17.2%，较前一周大幅上升，分别处于36%和30%历史分位水平。主要融出机构（大行、政策行、股份行）净融入5474亿元，增加规模显著。广义基金杠杆率环比上升至1061%，处于较高分位。

同业存单与票据

本周同业存单发行规模增长至5.8039万亿元，净融资额3793.9亿元。国有、股份、城商和农商行发行活跃，1年期品种发行量最高。存单到期量减少至201亿元，下下周到期预期为5561亿元。票据利率下行，3M期国股直贴利率较8月30日下降21BP至15.4%。

机构行为跟踪

基金公司本周现券净买入1.61486万亿元，增持利率债、信用债和其他债券；理财产品净买入1.6424万亿元，结构与基金相似。各类机构买卖行为分化，基金、理财净买入增加，农村金融机构和保险买卖偏向上调。

风险提示

报告风险包括央行超预期收紧货币政策、数据偏差或流动性突变超预期。

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