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新湖能化LLDPE周报总结（2022年12月9日）

核心内容概述

本周LLDPE市场整体偏弱运行，现货价格环比下跌，01合约基差为-50元/吨。受多种因素影响，PE市场呈现供应压力不大、需求预期走弱、成本支撑减弱的格局。

主要观点

1. 近期走势

• PE盘面价格偏弱运行，现货价格环比下跌。
• 原油价格重心下移，已回到去年水平，成本支撑减弱。
• 市场对PE价格走势偏谨慎，关注原油价格波动及移仓换月情况。

2. 供应情况

• 国内PE产量同比增长9%，1-10月新料总供应同比增长2%。
• 国内PE新产能投放集中在12月，主要影响05合约供应。
• 多个装置因临时检修导致整体生产负荷下滑。
• PE进口量同比减少10%，LLDPE进口同比减少14%，其他PE品种进口量也出现不同程度的下降。

3. 需求情况

• 下游进入需求淡季，尽管疫情管控放松，但整体开工率变化不大。
• 包装膜订单天数走弱，原料库存可用天数较低，下游需求偏弱。
• 农膜开工率也有所下降，显示下游需求疲软。

4. 库存与仓单情况

• 石化库存处于正常水平，但本周去库速度放缓。
• PE生产企业环比累库，港口库存因进口减少而环比去化。
• L仓单量为1977手，01合约与05合约基差均为-50元/吨。

5. 价差

• 1-5跨月价差约25元/吨。
• HD价格较弱，贴水LL。
• LD库存较高，但下游需求偏弱，LD与LL价差持续走弱。
• 一级回料价格为7350元/吨，新回料价差水平较低。

关键信息

供应数据

• 2022年1-11月，国内PE累计总产量2308万吨，同比增长9%。
• 2022年1-10月，国内PE新料总供应3398万吨，同比增长2%。
• 2022年1-10月，国内PE进口量1111万吨，同比下降10%。
• LLDPE进口量同比下降14%，LD和HD进口量分别下降3%和10%。

新产能投放

• 国内新产能主要集中在12月，包括揭阳石化、海南炼化等。
• 国内新增产能总计约470万吨，主要集中在HDPE和LDPE。
• 外盘新增产能约567.5万吨，包括美国Shell、韩国乐天/现代等。

需求数据

• 1-10月PE表观需求量3140万吨，环比增长1%。
• 下游开工率变化不大，预计继续走弱。
• 包装膜订单天数走弱，原料库存可用天数较低。

库存与成本

• 石化库存处于正常水平，但本周去库速度放缓。
• PE生产企业环比累库，港口库存因进口减少而环比去化。
• 人民币升值导致进口成本环比下滑，标品和非标品进口窗口打开。

价差分析

• 1-5跨月价差约25元/吨。
• HD价格较弱，贴水LL。
• LD库存较高，但下游需求偏弱，LD与LL价差持续走弱。
• 一级回料价格为7350元/吨，新回料价差水平较低。

总结

本周LLDPE市场整体偏弱运行，主要受供应压力不大、下游需求疲软、成本支撑减弱等多重因素影响。尽管部分新产能在12月集中投放，但整体市场对价格走势持谨慎态度。未来需重点关注原油价格波动、移仓换月情况及新产能对市场的影响。