20220909-新湖期货-新湖早盘提示_4页_230kb

新湖期货市场分析总结

铝

• 核心内容：铝价短期偏强震荡，主要受供给端扰动及消费旺季预期支撑。
• 主要观点：
  • 欧元走强、美元回落及欧洲铝冶炼厂减产推动外盘铝价反弹。
  • 国内显性库存去化，叠加旺季预期，支撑铝价。
  • 下游备货有限，持货商惜售未被接受，现货价格较期货贴水约50元/吨。
  • 出口回落抑制铝价上行空间，短期操作建议逢低偏多。

铜

• 核心内容：铜价高位震荡，低库存与高升水支撑较强，但海外加息压制。
• 主要观点：
  • 铜下游中秋补库需求改善，现货市场成交尚可。
  • LME铜库存持续下降，升水攀升至高位。
  • 美联储鹰派言论及通胀压力压制铜价，关注美国8月通胀数据。
  • 铜消费“金九银十”有好转迹象，但海外经济放缓压制涨幅。

镍

• 核心内容：镍价震荡运行，纯镍低库存与不锈钢需求改善提供支撑。
• 主要观点：
  • 全球原镍供应过剩压制镍价，但纯镍低库存支撑较强。
  • 不锈钢排产增加，预计9月环比提升11.7%，对镍需求有提振。
  • 云南限电减产预期上升，需关注对锌冶炼厂的实际影响。
  • 镍价整体呈高位震荡走势，建议逢低做多。

锌

• 核心内容：锌价支撑较强，能源问题与限电政策影响明显。
• 主要观点：
  • 欧洲天然气问题持续，成本支撑仍存。
  • 国内8月精炼锌产量不及预期，9月有望回升。
  • 镀锌及氧化锌市场受疫情影响开工下滑，但压铸锌合金需求上升。
  • 短期宏观情绪波动较大，锌价或窄幅震荡，中长期基本面支撑仍存。

黑色板块

铁矿石

• 核心内容：铁矿石短期震荡偏强，需求支撑仍存。
• 主要观点：
  • 现货成交中等，港口库存去库，钢厂进口矿库存消比处于低位。
  • 高铁水及中秋补库支撑需求，但供给恢复有限。
  • 短期盘面或偏强震荡，中线建议等待情绪酝酿后布局空单。

焦炭

• 核心内容：焦炭短期偏强震荡，需关注终端需求变化。
• 主要观点：
  • 钢联表需略超预期，黑色整体偏强。
  • 焦炭现货首轮降后持稳，钢厂或在中秋前后进行二轮提降。
  • 采销供需偏松，策略上建议观望。

焦煤

• 核心内容：焦煤短期偏强震荡，流动性偏弱。
• 主要观点：
  • 终端需求回升，但下游采购偏弱，焦煤库存小幅回升。
  • 动力煤价格偏强支撑焦煤估值。
  • 短线盘面或偏强震荡，长线仍可逢高布局远月空单。

动力煤

• 核心内容：动力煤价格窄幅震荡，政策扰动较大，不建议操作。
• 主要观点：
  • 产地价格稳中偏强，港口库存中低位企稳。
  • 冬储需求提前，但调入未有起色，调出未明显增加。
  • 宏观压力较大，流动性不足，不建议操作。

能化板块

PTA

• 核心内容：PTA近端维持紧平衡，远期预期偏弱。
• 主要观点：
  • 现货基差小幅反弹，中秋备货需求提升。
  • 供应短期偏低，聚酯提负缓慢，需求环比改善有限。
  • 基差偏强，远期预期偏弱，关注成本走势。

短纤

• 核心内容：短纤价格跟随成本运行，工厂减产趋势明显。
• 主要观点：
  • 原料回落，短纤工厂销售清淡，有进一步减产趋势。
  • 现货利润预计修复，但价格仍随成本波动。

甲醇

• 核心内容：甲醇9月供需预期偏差，操作建议观望。
• 主要观点：
  • 江苏现货价格上调，但港口库存小幅累库。
  • 9月国产与进口供应均有增加预期，成本端波动较大。
  • 操作建议观望。

尿素

• 核心内容：尿素后期供需均有恢复预期，操作建议观望。
• 主要观点：
  • 9月上游检修减少，日产量环比上升。
  • 农需进入秋季旺季，工业需求改善，但出口受限。
  • 企业库存偏高，后期供需恢复预期明确，操作建议观望。

MEG

• 核心内容：乙二醇去库趋势明显，但阶段性反弹有限。
• 主要观点：
  • 现货高位成交，午后基差明显走强。
  • 沙特装置检修及台风影响预期支撑价格。
  • 供应收缩与需求好转推动去库，但反弹幅度有限。

LPG

• 核心内容：LPG裂差多单减仓，短期偏弱运行。
• 主要观点：
  • PG10合约小幅上涨，华南现货维持约5570元/吨。
  • 外盘CP及FEI价格走强，裂差部分修复。
  • 燃烧需求增加，但裂差修复后多单减仓，短期偏弱。

PP

• 核心内容：PP短期偏弱运行，关注下游需求及原油波动。
• 主要观点：
  • 拉丝现货价格8030元/吨，下游备货意愿减弱。
  • 供应逐渐增加，原油价格偏弱，PP库存压力不大。
  • 出口窗口关闭，新订单未明显好转，短期预计偏弱。

PVC

• 核心内容：PVC基本面偏空，供应恢复与需求疲软形成压制。
• 主要观点：
  • 电石法PVC开工率稳定，但终端需求不足。
  • 河南、山东等地疫情反复，影响终端采购。
  • 库存仍处高位，供应恢复将重新累库，价格偏弱。

苯乙烯

• 核心内容：苯乙烯供需均在走强，但后期基本面或边际走弱。
• 主要观点：
  • 苯乙烯开工率提升，利润回升，下游开工回升。
  • 库存去库至历史低位，但供应增速较快，需求难以持续。
  • 基本面偏多，但后期预期走弱，操作建议谨慎。

天然橡胶

• 核心内容：天然橡胶需求疲弱，价格弱势延续。
• 主要观点：
  • 全球产区进入旺产季，但需求仍弱。
  • 轮胎库存偏高，全钢胎开工偏低。
  • 合成胶性价比提升，对天胶形成替代压力。
  • 价格虽低，但不建议多配，需关注宏观风险。

农产品板块

油脂

• 核心内容：油脂基本面影响叠加市场情绪，短期弱势延续。
• 主要观点：
  • 马棕库存回升，印尼棕油产量高，库存压力大。
  • 国内棕榈油进口量增加，现货基差快速下降。
  • 豆油供需进一步转紧，国内豆棕价差预计走强。
  • 操作建议节前观望或根据需要调仓。

花生

• 核心内容：新米惜售支撑中期趋强，短期关注上方压力。
• 主要观点：
  • 新花生上市量有限，基层惜售心理明显。
  • 油厂收购有限，油厂需求清淡。
  • 新作花生成量同比预期减少，中期盘面趋强概率大。
  • 短期关注前高压力位表现，操作建议1月合约逢低做多。

纸浆

• 核心内容：纸浆后期需求有上升空间，价格震荡偏强。
• 主要观点：
  • 7-8月全球供应受检修影响，针叶浆发运量偏低。
  • 下游开工下降，但库存持续下降，需求预期上升。
  • 期货仓单减少，价格震荡偏强。

豆粕

• 核心内容：豆粕走势震荡偏空，需关注供应端及宏观因素。
• 主要观点：
  • 美豆价格震荡趋弱，巴西产量上调，美豆出口支撑有限。
  • 国内豆粕需求缓慢好转，但消费无亮眼表现。
  • 进口买盘支撑有限，后续政策对市场影响需观察。
  • 操作建议1月合约单边震荡偏空，11-1价差偏向正套。

宏观板块

国债

• 核心内容：债市环境仍不差，继续看涨。
• 主要观点：
  • 国债期货震荡偏弱，银行资金利率边际上行。
  • 8月PMI数据小幅回升，但仍处荣枯线以下，供需偏弱。
  • 进出口数据低于预期，外需走弱，国内货币政策维持宽松。
  • 操作建议逢回调继续做多，关注后续经济数据与疫情进展。

黄金

• 核心内容：黄金短期受压制，中长期配置价值增强。
• 主要观点：
  • 美元指数维持高位，黄金受压制。
  • 欧央行及美联储加息预期压制金价，黄金ETF持仓减仓。
  • 美国通胀高位运行，海外衰退风险上升，中长期配置价值提升。
  • 短期操作需谨慎，建议观望。

新湖期货研究所信息

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不保证内容的准确性和完整性。
• 报告内容来源于公开资料和/或调研资料，不代表投资建议。
• 报告内容可能与后续发布报告不一致，不承担更新通知义务。
• 报告不构成投资、法律、会计、税务建议，使用本报告产生的损失由投资者自行承担。