20231115-天风证券-汉钟精机-002158.SZ-营收与利润双增_以技术研发投入获取技术研发优势_3页_731kb

汉钟精机季报点评总结

核心观点

维持“买入”评级，上调2023-2025年归母净利润预测，目标PE估值分别为155、129、109倍。

业绩概况

• 2023前三季度营收290.6亿元，同比增长244.3%；归母净利润68亿元，同比增长434.9%。
• 2023Q3单季度营收同比增176.8%，归母净利润同比增379.7%。
• 毛利率、归母净利润率、扣非归母净利润率同比显著提升，分别为40.07%、23.39%、22.31%。
• 第三季度期间费用率环比下滑33.8pct，控制良好。

盈利预测

• 预测数据：
  • 2023年归母净利润80.0亿元（前值74.4亿元）；
  • 2024年95.8亿元，2025年113.9亿元；
  • PE分别为15.5、12.9、10.9倍。

风险提示

• 半导体市场拓展缓慢；
• 原材料价格波动；
• 政策对真空产品市场影响；
• 人力成本上升与其他管理风险。

财务摘要