20230722-华安证券-汉钟精机-002158.SZ-业绩超市场预期_持续看好公司发展_3页_1mb

报告摘要

业绩超市场预期：汉钟精机2023年上半年中期业绩快报显示，营业总收入1769亿元，同比增长292%；营业利润426亿元，增长423%；归属于上市公司股东的净利润366亿元，增长486%，略超市场预期。
业绩增长原因：主要得益于收入增长、产品结构调整及成本管控措施，包括加大市场营销、开发节能环保产品、实施降本增效等。
未来发展展望：公司处于高景气度行业，如光伏真空泵需求旺盛、冷链制冷设备稳定、空压机需求有望复苏，因此维持对公司发展的乐观态度。
投资建议：维持“买入”评级，更新2023-2025年盈利预测，营收预计393/466/552亿元，同比增长20%/19%/19%；归母净利润预计74/90/109亿元，同比增长15%/22%/21%，CAGR为213%。当前股价PE倍数为17/14/11倍，基于535亿股总股本，摊薄EPS为139/169/204元。
风险提示：包括光伏扩产不及预期、半导体客户拓展不足、海外市场波动、原材料价格大幅波动及市场空间测算误差。

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