20171021-安信证券-传媒行业周观点_重点关注图书出版行业的两大特点_18页_1mb

传媒行业周观点总结（2017年10月21日）

核心内容概览

本报告聚焦于2017年10月21日发布的传媒行业周观点，重点分析图书出版行业的两大特点，并对电影、电视剧、游戏、教育及营销等子行业进行回顾与展望。同时，对传媒互联网板块的市场表现、重点公司业绩预测及投资评级、行业要闻等内容进行了详细梳理。

主要观点

1. 线上渠道驱动图书市场持续增长

• 市场增长：2016年图书零售市场规模达701亿元，同比增长12.34%，市场增量几乎全部来自网上书店。
• 品类表现：少儿类图书以23.5%的码洋占比成为最大品类，其次为社科、教辅和文学类。
• 增速：2016年少儿、文学类图书增速分别为28.84%、16.10%，近三年增速持续提升，行业景气度持续向上。

2. 传统出版企业积极转型升级

• 数字出版：数字阅读对纸质书阅读的分流促使传统出版机构转型，付费阅读的普及推动数字图书市场高速增长。
• 版权运营：版权运营成为版权变现的核心方式，文学作品是版权开发的重要源头。民营企业在版权运营方面更具灵活性和风险承受能力，有望抢占先机。
• 案例：如磨铁、果麦文化等通过版权改编推出电影，如《从你的全世界路过》、《后会无期》等。

3. 传媒互联网板块市场表现

• 整体下跌：上周上证综指、深证成指、创业板指分别下跌0.35%、1.41%、2.38%，传媒互联网板块指数下跌2.13%。
• 个股表现：涨幅前三为世纪天鸿（61.09%）、掌阅科技（61.00%）、国旅联合（12.86%）；跌幅前三为天龙集团（-10.47%）、华录百纳（-10.59%）、文化长城（-13.74%）。

行业运行数据

1. 电影

• 票房：2017年第41周（10.9-10.15）中国内地电影市场周总票房约8.83亿元，环比减少61%，同比增长48%。
• 票房TOP10：《羞羞的铁拳》以3.77亿元居首，《天才枪手》、《追龙》、《缝纫机乐队》、《英伦对决》等紧随其后。
• 排片：全国排片合计178.1万场，排片前三为《羞羞的铁拳》（46.5万场，26.10%）、《天才枪手》（33.3万场，18.69%）、《王牌特工2：黄金圈》（18.6万场，10.44%）。
• 院线表现：万达院线以13.50%的票房占比领先，其他院线如大地院线、上海联和院线等紧随其后。

2. 电视剧

• 网络播放量：最近7日电视剧网络播放量排名前十的剧目包括《国民大生活》、《美味奇缘之二》等。
• 卫视收视率：52城卫视全天平均收视率前五为江苏卫视、上海东方卫视、湖南卫视、北京卫视、浙江卫视。
• 19:30-24:00时段收视率：《国民大生活》（上海东方卫视）、《美味奇缘之二》（湖南卫视）、《维和步兵营》（江苏卫视）等收视率较高。

3. 游戏

• 开服数据：2017年第41周运营平台开服前三为37游戏、搜狗游戏、360游戏。
• 开服排行：页游前三为《蓝月传奇》（恺英网络）、《龙神契约》（青云互动）、《传奇世界》（贪玩游戏）。
• 手游畅销榜：重点手游如《乱世王者》（中文传媒）、《大天使之剑H5》（三七互娱）、《问道》（吉比特）等在iOS/安卓渠道表现突出。

上市公司要闻

上周公告

• 印纪传媒：与多家公司共同设立夹层基金，投资海外标的资产。
• 深大通：推出员工持股计划，总金额不超过5000万元。
• 科达股份：注销737万股回购股份，总股本减少。
• *ST紫学：停牌筹划重大事项。
• 当代明诚：签署俄罗斯世界杯独家市场销售代理合同。
• 唐德影视、慈文传媒等公司发布三季度业绩预告，部分公司业绩增长显著。
• 文化长城、华凯创意等公司业绩预告变更，增长预期提升。
• 昆仑万维：出售趣店股份，获得收益3.45亿元。
• 天神娱乐：收到业绩补偿款，相关补偿义务已履行完毕。
• 龙韵股份：拟购买长影置业、长影娱乐等公司股权。
• 中文在线：推出限制性股票激励计划，授予1102.7万股。

下周重大事件

• 三季报披露：多家公司如昆仑万维、电魂网络、长城影视、唐德影视等计划披露三季报。
• 限售股流通：部分公司如昆仑万维、电魂网络将有限售股份上市流通。

重点公司业绩预测与投资评级

• 影视综艺：重点公司包括骅威文化、鹿港文化、新文化、中国电影、慈文传媒、华谊兄弟等，预计2017年净利润增长在16%-112%之间，投资评级为“领先大市-A”。
• 游戏：重点公司如中文传媒、天舟文化、吉比特、游族网络、恺英网络等，预计2017年净利润增长在25%-105%之间。
• 教育：重点公司包括立思辰、新华文轩等，预计2017年净利润增长在10%-42%之间。

风险提示

• 政策风险：内容监管趋严可能带来短期冲击。
• 市场竞争：行业竞争加剧可能影响盈利能力。
• 公司治理：部分公司存在治理问题。
• 商誉减值：商誉增长过快可能引发减值风险。

重点关注

• 精品剧：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化等。
• 游戏：天舟文化、完美世界、三七互娱、游族网络、富控互动、恺英网络、中文传媒、天神娱乐。
• 电影：幸福蓝海、北京文化、中国电影。
• 教育：百洋股份、立思辰、开元股份。
• 营销：宣亚国际、华扬联众、科达股份、利欧股份、思美传媒、分众传媒。
• 国企：东方明珠、凤凰传媒、南方传媒、中南传媒、长江传媒、大地传媒。

总结

2017年传媒行业在政策支持和线上渠道推动下持续增长，图书市场、影视及游戏板块表现尤为突出。传统出版企业正加速向数字出版及版权运营转型，而影视、游戏、教育等领域则迎来业绩增长机遇。尽管行业整体面临一定风险，但部分优质公司仍具备较强的市场竞争力和增长潜力，值得关注。