20260417-国信期货-有色（铝产业链）周报_反弹动力受限_氧化铝预计低位震荡_地缘缓和难掩供应缺口利多_铝价偏强运行_47页_5mb

铝产业链周度分析总结

核心内容概览

本报告为国信期货发布的2026年4月17日铝产业链周报，重点分析了氧化铝、电解铝和铸造铝合金的行情回顾、基本面及后市展望。

一、行情回顾

1.1 氧化铝

• 价格走势：本周氧化铝震荡偏强，收于2666元/吨，较4月10日上涨0.95%。
• 预期：氧化铝期价来到较低区间，存在低位反弹动力，但供应过剩压制明显，反弹高度受限。

1.2 沪铝

• 价格走势：沪铝震荡上涨，主力合约收于25520元/吨，较4月10日上涨3.7%。
• 预期：中东局势缓和及风险偏好回升对铝价形成支撑，但全球供应缺口难以短期修复，预计震荡偏强运行。

1.3 铝合金

• 价格走势：铝合金震荡偏弱，收于24040元/吨，周度上涨2.28%。
• 预期：铝合金预计震荡偏强，建议轻仓持有，控制好风险。

二、基本面分析

2.1 氧化铝

现货

• 周内氧化铝现货均价下跌至2680元/吨，较4月10日下跌74元/吨。
• 现货升水扩大，期价跌破行业平均成本线。

供应

• 周度开工率回升至76.83%，较4月9日上涨0.36%。
• 广西某新投氧化铝厂计划5月上旬出产品，涉及产能200万吨/年。
• 山西某氧化铝厂计划月底前恢复一条生产线，5月恢复满产。

产量

• 3月氧化铝产量729.74万吨，环比增长10.6%，同比下降3.3%。

进出口

• 氧化铝进口窗口关闭，澳洲FOB均价下跌至306美元/吨。
• 2月氧化铝出口量同比增长29.4%，累计出口量增长17.4%。

成本与利润

• 氧化铝完全平均成本约2762元/吨，周内小幅上涨。
• 行业利润再度转亏，成本抬升压力显著。

库存

• 港口库存下降2.7万吨至21万吨。
• 社会库存及期货仓单库存呈现去库状态。

2.2 电解铝

成本与利润

• 电解铝冶炼成本约16510元/吨，较前一周下降近100元/吨。
• 铝价震荡偏强，行业平均利润扩大至8000元/吨以上。

供应

• 3月电解铝产量383.11万吨，同比增长3.15%。
• 产能开工率97.62%，环比提升0.02%。
• 电解铝产能运行率呈现季节性变化。

现货

• 长江有色市场铝（A00）均价上涨至25160元/吨。
• 伦铝震荡偏弱，截至4月17日收盘报3631美元/吨。

库存

• 4月16日SMM统计铝锭库存142.3万吨，较4月9日下降1.1万吨。
• 铝棒库存下降近2万吨，铝水比回升至73%左右。
• 上海期货交易所电解铝仓单库存增加至438542吨。
• LME铝库存下降至388850吨。

进出口

• 铝材出口同比增长，1-2月累计出口97万吨，增长12.8%。
• 铝锭进口盈利窗口关闭，海外供应风险上升。

2.3 铸造铝合金

原料

• 废铝供应边际减量，市场惜售情绪加重。
• 废铝合规成本较高，废铝价格易涨难跌。
• 海外ADC12价格上涨，进口窗口关闭。

供应

• ADC12产量稳定，但海外产能受限导致供应紧张。
• 中国未锻轧铝合金进出口量保持一定规模。

需求

• 铸造铝合金需求季节性明显，汽车为最大需求端。
• 汽车行业轻量化政策推动铝使用量提升，2025年目标250kg/辆，2030年目标350kg/辆。
• 铝加工企业开工率稳定在64.7%，3月PMI指数回升至荣枯线以上。
• 铝合金社会库存及期货仓单库存去库，对价格形成支撑。

三、后市展望

氧化铝

• 成本端：海运费高企，几内亚铝土矿出口配额政策悬而未决，成本仍有上涨预期。
• 供应端：国内新产能释放加快，进口货源增加，供应过剩压力加大。
• 需求端：海外电解铝产能停产及航运阻断，带来超过400万吨需求缺口。
• 库存端：库存去库，但整体供应过剩仍对价格形成压制。
• 结论：预计氧化铝低位震荡为主，关注几内亚矿业政策进展。

电解铝

• 成本端：氧化铝成本下移，冶炼利润扩大。
• 供应端：国内供应稳定，但全球供应缺口仍存，难以短期修复。
• 需求端：下游旺季效应延续，库存压力转化为价格利多。
• 结论：预计沪铝震荡偏强运行，多单继续持有，上方压力位暂看26000元/吨附近。

铸造铝合金

• 原料端：废铝供应偏紧，成本支撑明显。
• 需求端：汽车行业是主要需求端，但整体“旺季不旺”。
• 库存端：社会库存及期货仓单库存去库，对价格形成支撑。
• 结论：预计铝合金震荡偏强，建议轻仓持有，控制风险。

四、风险提示

• 中东局势缓和及运输恢复将降低供应风险，但全球供应缺口仍存。
• 几内亚铝土矿出口配额政策尚未明确，可能影响氧化铝成本。
• 废铝供应偏紧及合规成本高企，对铝合金价格形成支撑。
• 汽车行业消费疲软，可能影响铝合金需求。

五、投资建议

• 氧化铝：低位震荡为主，关注政策进展。
• 电解铝：震荡偏强，多单继续持有，注意上方压力位。
• 铝合金：震荡偏强，建议轻仓操作，控制风险。

六、分析师信息

• 分析师：张嘉艺
• 从业资格号：F03109217
• 投资咨询号：Z0021571
• 联系方式：电话：021-55007766-6619；邮箱：15691@guosen.com.cn

七、免责声明

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