20230903-国信期货-有色（_铝__氧化铝）_周报_强预期叠加低库存_沪铝及氧化铝震荡偏强_24页_1mb

总结

• 总体观点：报告指出，强预期叠加低库存支撑，致使沪铝和氧化铝市场震荡偏强运行。建议投资者关注宏观数据和供需变化，采用短线操作策略。

• 行情回顾：沪铝主力合约周内上涨，触及近期高位；伦铝震荡偏强；交易所库存如SHFE和LME铝库存减少，显示供应端压力有所缓解，对价格形成支撑。

• 基本面分析：供应端，电解铝产能运行率高位，云南复产结束，新增产能待释放；氧化铝产能利用率较高，存在供应收紧风险，需求端受电解铝复产和政策支持支撑，但下游开工率同比下降。库存端，全国电解铝锭和社会库存处于近五年低位，铝棒库存高位，库存低位共振强化支撑；氧化铝现货价格分化，部分地区贴水。

• 后市展望：沪铝预计震荡偏强，需警惕冲高回落风险，关注下游需求兑现；氧化铝供需偏紧局面维持，价格上涨动能放缓，建议短线操作，抓住期现套利机会。宏观上，依赖政策利好和宏观经济数据走向。