> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 本报告涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场动态及策略分析，内容基于最新的市场数据与分析机构预测，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。 --- ## 一、白糖 ### 【行情资讯】 1. 2026年4月我国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；1-4月累计进口65万吨，同比增加37万吨。 2. 印度政府宣布禁止糖出口，禁令持续至9月30日或另行通知。 3. 巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，但甘蔗用于制糖的比例降至40.34%，低于去年同期的45.69%。 4. StoneX预测2026/27榨季全球糖市将由过剩转为短缺，预计全球产糖量下降1%至1.937亿吨。 5. Green Pool预测2026/27榨季全球糖市场缺口将达430万吨，远高于此前预测的166万吨。 6. S&P Global Energy预测巴西中南部5月上半月糖产量较去年同期下滑14%至208万吨。 ### 【策略观点】 尽管当前糖市基本面偏弱，但随着厄尔尼诺预期增强及国内进口许可证减少，下半年基本面或有所改善，策略上建议逢低买入。 --- ## 二、棉花 ### 【行情资讯】 1. 新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，补贴产量为510万吨，2026年-2028年维持不变。 2. 2026年4月我国进口棉花17万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。 3. USDA预测2026/27年度全球棉花产量减少143万吨至2527万吨，库销比下调5.28个百分点至59.04%。 4. 美国棉花产量减少13万吨至290万吨，巴西减少43万吨至381万吨，中国减少50万吨至729万吨。 5. MYSTEEL数据显示，截至6月5日，主流地区纺企开机负荷为75.4%，较上周增加0.9个百分点，较去年同期增加1.4个百分点。 6. 巴西2025/26年度棉花收割率较上周增加至0.9%，较去年同期减少。 ### 【策略观点】 新疆棉花补贴政策利好未兑现，国内下游开机率变化不大，基本面偏弱，建议短线观望。 --- ## 三、蛋白粕 ### 【行情资讯】 1. USDA预测2026/27年度全球大豆产量增加1393万吨至4.41亿吨，库销比下调1.02个百分点至28.31%。 2. 美国大豆产量增加471万吨至1.2亿吨，巴西增加600万吨至1.86亿吨，阿根廷增加200万吨至5000万吨。 3. MYSTEEL数据显示，截至6月5日，样本油厂大豆库存为705.96万吨，较上周增加43.08万吨，较去年同期增加95.67万吨；豆粕库存为50.65万吨，较上周增加15.91万吨，较去年同期增加12.40万吨。 4. 美国大豆播种完成92%，高于五年均值的88%；优良率为65%，较上年同期下降。 5. 美国对华出口大豆5月21日-5月28日为7万吨，当前年度累计出口1195万吨，同比减少1053万吨。 ### 【策略观点】 全球大豆延续丰产，但消费亦增加，库销比小幅下调，未形成明显供需矛盾。国内库存偏高，基本面偏弱，建议短线观望。 --- ## 四、油脂 ### 【行情资讯】 1. 印尼宣布棕榈油、煤炭等出口须通过指定国企独家销售，政策分两阶段实施，9月起政府独家交易。 2. 印尼调整大宗商品出口集中化政策，豁免部分棕榈油衍生品，但主产品仍需通过指定国企出口。 3. MYSTEEL数据显示，截至6月5日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为202.03万吨，较上周增加4.14万吨，同比增加8万吨。 4. 马来西亚5月1-31日棕榈油产量预估减少7.37%至151万吨。 5. 印尼农业部长宣布将从7月1日起停止进口低等级柴油，同时B50生物燃料实施。 ### 【策略观点】 印尼可能收紧棕榈油出口，叠加厄尔尼诺气候预期，油脂价格或仍有上涨空间，建议等待回调做多机会。 --- ## 五、鸡蛋 ### 【行情资讯】 1. 昨日全国鸡蛋价格以稳为主，主产区均价为5.06元/斤，黑山、馆陶、浠水等地区价格稳定。 2. 供应量正常，下游走货速度尚可，市场需求稳定。 ### 【策略观点】 新开产环比增加但不多，生产和流通环节库存略微回升，受回调后的买盘支撑，蛋价基调仍强，但回调压力增加，空间或有限；盘面贴水背景下持续拉涨，近端跟随现货，中远端有低存栏下的旺季预期，远端虽存延淘和供压后移预期，但基于供应重新积累需要时间的考虑，整体表现或仍易涨难跌，建议中远端回落买入，近段需关注现货情况灵活交易。 --- ## 六、生猪 ### 【行情资讯】 1. 昨日国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌，河南均价涨至9.88元/公斤，四川持平于8.94元/公斤，广西维持9.04元/公斤不变。 2. 养殖端或延续观望态度，市场供应短时难有明显变化，需求端亦无明显好转。 ### 【策略观点】 屠宰环比减量不明显，同比仍高，供压最大阶段已过，但相比当前弱消费而言依旧不够。现货表现不及预期，盘面因前期给出的升水过高，在市场信心下降的当前以挤升水下跌为主，整体表现近弱远强。短阶段现货向上的驱动不够，盘面弱势或依旧延续，但考虑旺季合约未来仍有涨价的预期需要兑现，中期需留意下方支撑。 --- ## 七、重点图表 ### 白糖 - **图1**：全国单月销糖量（万吨） - **图2**：全国累计产糖量（万吨） - **图3**：全国累计产销率（%） - **图4**：全国工业库存（万吨） - **图5**：我国食糖月度进口量（万吨） - **图6**：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨） ### 棉花 - **图7**：全球棉花产量及库存消费比（万吨） - **图8**：美国棉花产量及库存消费比（万吨） - **图9**：中国棉花产量（万吨） - **图10**：我国棉花月度进口量（万吨） - **图11**：纺纱厂开机率（%） - **图12**：我国周度棉花商业库存（万吨） ### 蛋白粕 - **图13**：样本企业大豆到港量（万吨） - **图14**：大豆港口库存（万吨） - **图15**：样本油厂大豆压榨量（万吨） - **图16**：样本油厂豆粕库存（万吨） - **图17**：美豆当前年度累计出口量（万吨） - **图18**：美豆当前年度对华累计出口量（万吨） ### 油脂 - **图19**：三大油脂库存（万吨） - **图20**：样本油厂豆油库存（万吨） - **图21**：样本油厂棕榈油库存（万吨） - **图22**：样本油厂菜油库存（万吨） - **图23**：马来西亚棕榈油产量（万吨） - **图24**：印尼棕榈油（万吨） ### 鸡蛋 - **图25**：在产蛋鸡存栏（亿只） - **图26**：蛋鸡苗补栏量（万只） - **图27**：存栏及预测（亿只） - **图28**：淘鸡鸡龄（天） - **图29**：蛋鸡养殖利润（元/斤） - **图30**：斤蛋饲料成本（元/斤） ### 生猪 - **图31**：能繁母猪存栏（万头） - **图32**：各年理论出栏量（万头） - **图33**：生猪交易均重（公斤） - **图34**：日度屠宰量（头） - **图35**：肥猪-标猪价差（元/斤） - **图36**：自繁自养养殖利润（元/头） --- ## 八、关键信息汇总 - **白糖**：印度禁止出口，巴西产量增长但用于制糖比例下降，全球糖市或由过剩转为短缺，建议逢低买入。 - **棉花**：新疆补贴政策未见效，国内库存偏高，基本面偏弱，建议短线观望。 - **蛋白粕**：全球大豆丰产，但消费增加，库销比下调，国内库存高位，建议短线观望。 - **油脂**：印尼政策收紧，巴西产量下滑，厄尔尼诺预期利好，建议等待回调做多。 - **鸡蛋**：供需基本平衡，价格稳中略涨，建议中远端回落买入，近端灵活交易。 - **生猪**：供需僵持，价格稳定，建议中期关注下方支撑，短期观望。 --- ## 九、总结 整体来看，当前农产品市场在政策与供需的双重影响下呈现分化趋势。白糖和油脂受全球产量变化及政策影响，市场预期有所改善，建议逢低买入；棉花和蛋白粕基本面偏弱，建议短线观望；鸡蛋和生猪则在供需平衡与季节性因素下保持稳定，需关注短期走势与中期预期。市场参与者应结合具体品种及市场动态灵活调整策略。