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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要围绕豆粕期货市场进行行情回顾、行业要闻分析以及数据概览，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

一、行情回顾与操作建议

• 豆粕期货表现：豆粕主力合约（2201）今日收盘价为3692元/吨，较前结算价下跌21元，跌幅为-0.57%。成交量为227,473手，持仓量为279,331手，持仓量变化为+23,489手。
• 现货价格：今日豆粕现货价格小幅下跌，出厂价在3520-3650元/吨之间，下跌幅度为10-40元/吨。
• 外盘走势：美豆今日高位调整，整体仍处于多头格局。巴西和阿根廷的供应情况良好，预计不会出现大幅减产。
• 国内走势：国内豆粕价格跟随美豆成本定价，但涨幅不及国外，呈现外强内弱的状态。豆粕成交略有改善，但同比去年仍偏少。
• 基差分析：随着巴西大豆集中到港，现货价格对期货价格形成压制，基差预计持续走弱。
• 操作建议：鉴于美豆新季库存较低，豆粕下方支撑明显，天气弹性较大，建议逢低配置豆粕多头，但不宜追涨，需关注饲料端杂粕和小麦对玉米的替代效应。

关键信息

二、行业要闻

• USDA数据：
  • 截止5月4日当周，美国22%的大豆产区处于干旱状态，其中北达科他州干旱面积达94%，密歇根州连续两周处于中度干旱。
  • 伊利诺伊州中部油厂压榨利润为2.41美元/蒲式耳，较前周下降0.17美元/蒲式耳，同比上升1.23美元/蒲式耳。
  • 3月份美国大豆压榨量为565万吨，同比下降2%；豆油产量同比增长1%，库存同比下降3.5%。
  • 3月压榨油菜籽量为20.71万吨，高于2月的16.27万吨。
• 俄罗斯政策：
  • 俄罗斯计划自7月1日起将大豆出口关税从30%降至20%，但每吨最低不低于100美元，政策维持至2022年9月。
  • 当前大豆出口关税为30%，最低为每吨165欧元，维持至6月30日。

数据概览

三、数据概览（图表）

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）——反映现货市场走势。
• 图2：豆粕09合约基差（元/吨）——显示期货与现货之间的价差。
• 图3：豆粕9-1价差（元/吨）——用于判断市场对远期合约的预期。
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）——反映不同合约之间的价差变化。
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）——反映大豆到港情况。
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）——反映大豆加工的盈利能力。
• 图7：美元兑人民币中间价——影响进口成本与市场情绪。
• 图8：美元兑雷亚尔汇率——影响南美大豆进口成本。

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