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黑色商品日报（2021年5月11日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了2021年5月11日黑色系商品市场（包括螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭）的行情走势、市场情绪及影响因素，并结合政策、供需、价格与基差等数据进行综合研判。

二、主要观点与关键信息

1. 螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢2110合约收盘价为6012元/吨，较上一交易日上涨334元/吨，涨幅5.88%。
• 市场情绪：期货盘面罕见涨停，市场情绪亢奋。
• 现货表现：唐山钢坯价格上涨430元/吨至5650元/吨，杭州中天资源价格上涨560元/吨至6050元/吨。
• 成交量：全国建材成交量为32.86万吨。
• 观点：短期冲高后或面临调整，因价格已创历史新高，下游接受能力减弱，后期终端需求或下降，政策调控可能性加大。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石i2109合约涨停，报收1336元/吨；PB粉上涨144元/吨至1662元/吨，金布巴粉上涨123元/吨至1591元/吨。
• 支撑因素：
  • 钢厂利润高位，接受高矿价。
  • 国内需求持续复苏，日均铁水产量回升，高炉开工率和产能利用率增加。
  • 海外供应端消息刺激，如中澳关系紧张，澳矿进口受阻。
  • 港口库存连续两周去库，结构性问题仍未缓解。
• 观点：短期强势难改，价格或高位震荡。

3. 焦煤

• 价格走势：JM2109合约上涨122.5元/吨至2062元/吨。
• 供应与需求：
  • 供应端：甘其毛都口岸五一期间闭关，目前恢复通车但数量有限。
  • 需求端：焦化厂库存下降，仍有补库需求。
• 政策影响：发改委消息影响，澳煤放开可能性不大。
• 观点：短期供应问题持续，焦煤仍强势运行。

4. 焦炭

• 价格走势：J2109合约上涨115元/吨至2953.5元/吨。
• 支撑因素：
  • 焦化厂第六轮提涨，提涨速度加快。
  • 粗钢产量环比增加，整体需求维持高位。
  • 焦煤价格高位支撑焦炭成本。
• 观点：价格上行，短期仍维持强势。

三、市场数据监测

1. 螺纹钢

• 合约价差：
  • 5-10月：价差-127.0元/吨，环比+13.0元/吨。
  • 10-1月：价差125.0元/吨，环比+12.0元/吨。
• 基差：
  • 05合约：基差418.6元/吨，环比+106.2元/吨。
  • 10合约：基差291.6元/吨，环比+119.2元/吨。
• 现货：
  • 上海：6120元/吨，环比+440元/吨。
  • 北京：6290元/吨，环比+490元/吨。
  • 广州：6250元/吨，环比+530元/吨。

2. 热轧

• 合约价差：
  • 5-10月：价差6.0元/吨，环比+3.0元/吨。
  • 10-1月：价差130.0元/吨，环比+2.0元/吨。
• 基差：
  • 05合约：基差259.0元/吨，环比+61.0元/吨。
  • 10合约：基差265.0元/吨，环比+64.0元/吨。
• 现货：
  • 上海：6600元/吨，环比+400元/吨。
  • 天津：6570元/吨，环比+350元/吨。
  • 广州：6610元/吨，环比+350元/吨。

3. 铁矿石

• 合约价差：
  • 5-9月：价差68.0元/吨，环比+14.5元/吨。
  • 9-1月：价差96.0元/吨，环比+11.5元/吨。
• 基差：
  • 05合约：基差380.3元/吨，环比+19.7元/吨。
  • 09合约：基差448.3元/吨，环比+34.2元/吨。
• 现货：
  • PB粉：1662元/吨，环比+144元/吨。
  • 金布巴粉：1591元/吨，环比+123元/吨。

4. 焦炭

• 合约价差：
  • 5-9月：价差-103.5元/吨，环比+25.0元/吨。
  • 9-1月：价差41.5元/吨，环比-20.0元/吨。
• 基差：
  • 05合约：基差-50.0元/吨，环比-140.0元/吨。
  • 09合约：基差-153.5元/吨，环比-115.0元/吨。
• 现货：日照准一价格2650元/吨，环比0元/吨。

5. 焦煤

• 合约价差：
  • 5-9月：价差-331.5元/吨，环比-182.0元/吨。
  • 9-1月：价差15.0元/吨，环比+7.5元/吨。
• 基差：
  • 05合约：基差69.5元/吨，环比+59.5元/吨。
  • 09合约：基差-262.0元/吨，环比-122.5元/吨。
• 现货：山西主焦煤价格1900元/吨，环比0元/吨。

6. 利润情况

• 螺纹钢盘面利润：1304.4元/吨，环比+112.3元/吨。
• 长流程利润：661.5元/吨，环比+23.4元/吨。
• 短流程利润：1174.0元/吨，环比+356.0元/吨。

四、市场信息

1. 交易所调整手续费：

   • 上期所：螺纹钢Rb2110和热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。
   • 大商所：铁矿石期货多个合约涨停，涨跌停板幅度和保证金将上调。

2. 行业动态：

   • 印度JSW钢企因疫情减产10%，预计影响持续至9月。
   • 国家发改委、工信部联合发布钢铁去产能“回头看”检查通知，要求5月15日前完成自查自纠，6月1日-7月底开展实地检查。

3. 港口到港数据：

   • 中国45港到港总量2296.4万吨，环比增加222.5万吨。
   • 北方六港到港总量1071.9万吨，环比减少23.1万吨。
   • 澳大利亚发往中国铁矿石量1613.9万吨，环比增加101.9万吨。

五、图表分析

• 主力合约价格：螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭均出现显著上涨，尤其是螺纹钢和铁矿石涨停。
• 主力合约基差：各品种基差普遍上升，显示期货价格与现货价格差距扩大。
• 跨期合约价差：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤合约价差均出现不同幅度的变动，反映出市场预期和供需变化。
• 跨品种合约价差：卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比等价差数据均有所波动，显示产业链上下游关系变化。

六、研究团队成员介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，多次获得行业奖项。
• 张笑金：资源品研究总监，拥有丰富的动力煤分析经验。
• 王心彤：煤焦研究员，曾任职于多家知名机构，具备扎实的行业研究能力。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作为参考，不构成操作依据。投资者据此做出的投资决策与公司及作者无关。