20240826-大越期货-燃料油早报_17页_1mb

燃料油市场分析总结如下：

燃料油近期基本面中性，成本端油价中枢回落，但中国炼厂高硫需求增强，中东和南亚季节性发电需求旺盛，支撑高硫需求。基差方面，新加坡高硫380燃料油折盘价3143元/吨，FU2411收盘价2990元/吨，基差153元，期货贴水现货，偏多。库存显示新加坡高低硫燃油库存1923万桶，环比增601%，仍低于5年均值，偏多。盘面价格运行于20日线下方且20日线下降，主力持仓净空，信号偏空。预期短期燃油价格震荡为主，隔夜油价回升但基本面平稳。

利多因素包括俄罗斯炼厂遭袭导致高硫产出下滑，以及中东、南亚夏季发电旺季需求增加。利空因素包括西方套利货流入增加、全球经济疲软拖累航运需求，以及亚太低硫需求进入淡季。主要逻辑是油价高位回落影响燃料油，高低硫分化中高硫相对较强；风险点为中东局势缓解或俄罗斯出口增加。

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