20230428-德邦证券-林洋能源-601222.SH-三大业务板块高质量发展_大力发展储能氢能未来可期_4页_309kb

林洋能源投资分析报告总结

核心业务与增长点

• 公司三大业务板块（智能配用电、储能、新能源）协同发展。
• 2022年智能板块中标总额增长257.4%，海外市场增长28%。
• 2022年储能业务营业收入增长5686.5%，项目储备超5GWh。
• 2022年与亿纬锂能合资建设10GWh储能电池基地，一期6GW产能将于2023年7月投产。

经营与财务表现

• 2022年营业收入494.4亿元，同比降67%；归母净利润8.56亿元，同比降8%。
• 2023Q1营业收入106.5亿元，同比增82.2%；归母净利润19.7亿元，同比增100.3%。
• 毛利率：智能配用电为31.4%，储能业务为10.14%，新能源为49.71%。

投资建议

• 调整2023-2025年营收预测至814.6亿、1324亿、1808亿，增速分别为648%、62.6%、36.5%。
• 预测归母净利润113亿、158亿、196亿，增速分别为325%、38.8%、24.6%。
• 维持“增持”评级，目标价区间10-12元。

风险提示

• 行业竞争加剧、光伏产业链价格波动、政策变动风险、海外项目风险等。

说明：以上摘录自德邦证券林洋能源（601222）2023年4月公司点评报告，完整分析需查阅原文。