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朗新科技2022年04月10日分析总结

核心内容

朗新科技（300682.SZ）作为国内电力能源数字化领域的领先企业，2021年实现营业收入46.39亿元，同比增长36.98%；归母净利润8.47亿元，同比增长19.77%；扣非归母净利润7.23亿元，同比增长23.83%。整体业绩符合市场预期，并展现出强劲的增长动力。

公司积极把握数字化与市场化的产业趋势，围绕“双碳”目标推动能源行业的数字化转型，尤其在2B和2C两端均取得显著进展，形成B2B2C协同发展的良好格局。

主要观点

2B端：助力能源数字化系统升级建设

1. 深耕用电服务核心系统
   公司全面参与国网能源互联网营销服务系统（营销2.0）的试点建设，沉淀中台能力和平台产品，推动新型电力系统建设的市场化发展和服务创新升级。

2. 数字新基建领域拓展
   公司协同多个省电力公司建立了能源大数据中心，承建多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台，实现从营销为主向“营销+采集”双核心业务的转型。

3. 能源服务运营产品丰富
   在市场化售电结算、负荷预测等方面推出多款产品，成功应用于多个省市电力公司，形成了线上线下结合的独特竞争力。

2C端：延伸至能源互联网服务新场景

1. 生活缴费业务持续领先
   公司累计服务用户数超过3.5亿户，日活跃用户数超过1,300万户，连接的公共服务缴费机构超过5,300家，保持市场领先地位。

2. 充电桩平台业务迎拐点
   “新电途”聚合充电服务平台接入充电运营商超400家，实现与国家电网、南方电网等头部运营商的互联互通，运营充电桩数量超32万，服务新能源车主数超210万，2021年充电量近56,000万度，同比增长近8倍。收入模式从服务费分成拓展至服务费+预购电模式，业务收入实现高速增长。

3. 企业能源消费领域加速拓展
   “新耀光伏云平台”接入分布式光伏电站超15,000座，装机容量近10GW，累计绿色发电164亿kWh，减少二氧化碳排放1,782万吨，助力低碳绿色发展。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2021年为46.39亿元，同比增长36.98%；预计2022-2024年分别为60.92亿元、79.44亿元、103.5亿元，年均增长约30%。
• 归母净利润：2021年为8.47亿元，同比增长19.77%；预计2022-2024年分别为11.23亿元、14.88亿元、19.63亿元，年均增长约32%。
• 扣非归母净利润：2021年为7.23亿元，同比增长23.83%。
• 每股收益（EPS）：2021年为0.81元，预计2022-2024年分别为1.07元、1.42元、1.88元。
• 市盈率（PE）：2021年为45.72倍，预计2022-2024年分别为23.97倍、18.10倍、13.72倍。
• 市净率（PB）：2021年为6.04倍，预计2022-2024年分别为3.81倍、3.39倍、2.96倍。

投资建议

• 投资评级：买入-A，6个月目标价为32.10元，相当于2022年30倍动态市盈率。
• 风险提示：电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。

财务指标

• 毛利率：2021年为43.4%，预计2022-2024年分别为43.9%、44.1%、44.7%。
• ROE：2021年为14.2%，预计2022-2024年分别为16.7%、19.8%、23.0%。
• ROIC：2021年为12.5%，预计2022-2024年分别为15.9%、19.1%、20.6%。
• 股息收益率：2021年为0.5%，预计2022-2024年分别为1.7%、2.3%、3.0%。

公司动态分析

• 交易数据：总市值为26,935.55百万元，流通市值为19,020.44百万元，总股本为1,046.04百万股，流通股本为738.66百万股。
• 股价表现：2022年04月08日股价为25.75元，12个月价格区间为15.27/41.10元。

财务预测与估值

风险与评级

• 收益评级：买入-A（未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上）。
• 风险评级：A（正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动）。

总结

朗新科技在能源数字化和能源互联网服务方面表现突出，2021年业绩增长显著，且在2022-2024年有持续增长预期。公司业务从传统的电力营销向“营销+采集”双核心业务发展，同时在2C端拓展生活缴费、充电桩聚合平台等新场景，展现出强大的市场竞争力和增长潜力。财务指标显示公司盈利能力稳步提升，估值合理，投资建议为买入-A，目标价为32.10元。