20181119-财富证券-策略点评_制度环境持续改善_2页_317kb

策略点评总结

核心内容

本报告分析了2018年11月16日深交所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》及修订相关规则对A股市场的影响，认为这是证券监管制度进一步完善的体现，有助于改善市场生态、增强投资者信心，并推动股市估值的修复。

主要观点

1. 制度环境改善

   • 深交所发布《实施办法》，完善重大违法强制退市制度，强化交易所的监管责任。
   • 证监会此前已发布《决定》，此次深交所的举措是进一步落实，构建更健全的退市制度体系。

2. 明确重大违法退市情形

   • 新增4类重大违法退市情形，包括：首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市以及交易所认定的其他情形。
   • 特别新增社会公众安全类重大违法强制退市情形，确保新老规则划断，平稳过渡。

3. 市场估值修复预期增强

   • 当前A股估值已接近历史低位，具备自我修复的内在动力。
   • 科创板设立和注册制试行等制度变革，有利于提振市场信心，改善股市生态。

4. 投资者风险偏好提升

   • 一系列制度变革有助于提升投资者对市场的信任，推动风险偏好上升。
   • 财富投资者行为调查显示，综合仓位继续下降，但看好小盘成长的投资者比例上升。

5. 风险提示

   • 报告指出需警惕贸易战、海外市场波动以及经济大幅回落等潜在风险。

关键信息

• 发布时间：2018年11月19日
• 发布机构：财富证券研究发展中心
• 分析师：黄仁存
• 执业证书编号：S0530517060001
• 联系方式：0731-88954726 / huangrc@cfzq.com

投资要点总结

• 事件背景：深交所发布《实施办法》并修订《股票上市规则》等，完善重大违法强制退市制度。
• 制度意义：明确交易所的退市主体责任，推动形成更规范、透明的市场环境。
• 市场影响：A股估值处于低位，具备修复空间；科创板与注册制的推进为市场注入新活力。
• 投资者信心：制度完善有助于恢复市场信心，提升投资者风险偏好。
• 风险提示：需关注外部不确定性因素，如贸易战、海外市场波动及经济下行压力。

投资评级系统说明

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