20211129-国开证券-_证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法_点评_建制度_零容忍_投资者获得新救济途径_3页_261kb

《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法》总结

核心内容

《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法》（以下简称《办法》）于2021年11月29日向社会公开征求意见，并于2022年1月1日正式施行。该制度是证监会为贯彻国务院“建制度、不干预、零容忍”的资本市场方针，完善投资者保护机制而推出的重要举措。

主要观点

1. 行政和解非“花钱买平安”

• 承诺金数额通常高于罚没款，使涉嫌违法当事人承担更高的经济代价，投资者通过行政和解可获得更高赔偿，从而增强获得感。
• 并非简单的金钱惩罚，而是通过多种措施实现对违法行为的综合惩戒。
• 正义不会缺席，《办法》明确列出不适用行政和解的情形，如已受刑罚或行政处罚、涉嫌犯罪需移送司法机关、情节严重等，确保制度的严肃性与公正性。

2. 投资者获得新救济途径

• 行政和解制度在原有民事诉讼、行政处罚等救济方式的基础上，为投资者提供了新的选择，增强了投资者维权的灵活性与效率。
• 投资者可根据自身情况选择救济方式，不强制接受行政和解，体现了对投资者选择权的尊重。

3. 配套措施保障纠正效果

• 除缴纳承诺金外，当事人还需自我核查整改、完善内部控制制度、主动调整相关业务等，以确保违法行为得到实质性纠正。
• 这些措施体现了制度的立体化、综合化特点，不仅惩罚违法者，也推动其整改，提升市场透明度与合规水平。

关键信息

• 制度背景：为落实“建制度、不干预、零容忍”方针，完善投资者保护机制。
• 实施时间：2022年1月1日起施行。
• 配套文件：证监会同时起草了《实施规定（征求意见稿）》和《承诺金管理办法（征求意见稿）》。
• 承诺金与罚没款对比：承诺金金额通常高于罚没款，有利于投资者获得更高赔偿。
• 适用条件：明确不适用行政和解的情形，确保制度的公平性与权威性。
• 投资者权益：行政和解不影响投资者行使民事诉讼权利，增强维权渠道多样性。

投资者保护意义

该制度的实施，是资本市场监管体系的重要创新，有利于及时赔偿投资者损失，同时推动违法主体进行内部整改，提升行业合规水平。其意义在于：

• 提高违法行为的惩戒力度；
• 增强投资者的获得感与安全感；
• 丰富和完善投资者保护制度体系。

风险提示

• 疫情影响超预期；
• 行业监管政策进一步收紧；
• 政策进展不及预期；
• 中美贸易战持续升级；
• 上市公司业绩增长低于预期；
• 国内外经济形势持续恶化；
• 国内外市场系统性风险。

分析师信息

• 王雯：CFA、CPA，天津大学学士，对外经济贸易大学硕士，曾任渤海证券行业分析师，具备8年行业研究经验。
• 孟业雄：外交学院学士，北京大学硕士，2017年入职国开证券，2021年加入研究与发展部。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10% ~ 10%之间；
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
• 推荐：未来6个月内涨幅介于10% ~ 20%之间；
• 中性：未来6个月内涨幅介于-10% ~ 10%之间；
• 回避：未来6个月内跌幅10%以上。

长期股票投资评级

• A：未来3年内涨幅20%以上；
• B：未来3年内涨幅在20%以内；
• C：未来3年内跌幅20%以上。

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