2016年度证券投资者保护制度评价报告概要版_18页_4mb

中国资本市场投资者保护状况总结（2016年度）

核心内容

2016年度，中国证券投资者保护制度在法律制定、制度落实和评价体系构建方面取得显著进展。证监会及相关机构通过多项举措，强化了对中小投资者权益的保护，推动了资本市场法治化、规范化发展。

主要观点

• 投资者保护制度已逐步形成以《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《刑法》为核心，涵盖行政法规、规章、司法解释、市场自律规则等的综合体系。
• 投资者保护工作从信息披露等外部制度向公司治理等内部机制转变，强调“宽进严管”和市场约束。
• 投资者适当性管理、纠纷多元化解、权益赔偿机制、投资者教育、投诉处理及持股行权试点等制度逐步完善，增强了投资者信心和市场稳定性。
• 投资者对制度建设的满意度较高，多数认为法律体系不断完善，保护力度增强，但仍有改进空间。

关键信息

一、投资者保护制度概况

• 1992年证券委员会和证监会成立，证券立法进入全国性阶段。
• 1994年《公司法》生效，中小投资者法律保护进入有法可依阶段。
• 1999年《证券法》发布，首次明确“保护投资者合法权益”。
• 2005年后，投资者保护制度进一步从外部制度转向公司治理。
• 2013年发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，全面构建中小投资者保护制度体系。

二、2016年度制度发布与落实情况

（一）制度制定发布情况

1. 《证券期货投资者适当性管理办法》：首次对投资者进行分类管理，建立产品分级机制，明确监管职责。
2. 修订《证券投资者保护基金管理办法》和《期货投资者保障基金管理暂行办法》：优化基金筹集与使用，强化监管与责任追究。
3. 修订《上市公司重大资产重组管理办法》：规范借壳上市，打击虚假重组。
4. 制定《上市公司股权激励管理办法》：推动股权激励制度市场化，提升信息披露透明度。
5. 完善信息披露规范：发布7件信息披露规范，提升信息全面性、准确性与一致性。

（二）制度落实情况

1. 健全适当性管理配套制度：交易所、协会等机构出台细则，完善投资者分类与产品分级机制。
2. 优化投资回报机制：鼓励现金分红，提升投资者收益。
3. 保障中小投资者知情权：修订信息披露准则，提升信息披露质量。
4. 建立纠纷多元化解机制：与最高人民法院联合试点，提升纠纷解决效率。
5. 完善权益赔偿机制：推行保荐机构先行赔付制度，成功处理欣泰电气案例。
6. 强化投资者教育：建立13家国家级投教基地，开展多种形式的宣传教育活动。
7. 妥善处理投资者投诉：全年接收投诉21077件，和解率达76.3%，挽回损失超1500万元。
8. 启动持股行权试点和支持诉讼：投资者服务中心积极行使股东权利，代理7起维权案件，其中2起胜诉。

三、制度评价

• 法治观念增强：投资者法制意识提升，依法投资成为共识。
• 制度体系完善：涉及投资者决策权、知情权、收益权和公平交易权的16项指标已明确。
• 落实效果显著：多数投资者对制度完善持肯定态度，尤其在决策参与权、收益权和知情权方面改善明显。
• 制度创新获好评：先行赔付、支持诉讼、适当性管理等创新制度受到投资者认可。
• 制度建设仍需完善：
  • 缺乏专门的投资者保护法律。
  • 信用评级制度不健全，缺乏基础性法律。
  • 投资者保护制度实施效果评估机制不完善，理论与实证研究较少。

未来建议

• 加大对高发违法行为监管力度。
• 推进行政监管法治化，强化公共执法机制。
• 持续加强投资者教育，完善保护组织体系。
• 建立投资者保护长效工作机制。
• 完善中小投资者受损补偿机制。
• 加强对制度实施效果的评估研究，为深化资本市场法制化提供科学依据。