20260508-华泰期货-化工日报_乙二醇负荷回升_关注美伊谈判进展_9页_2mb

乙二醇市场总结

核心内容

近期乙二醇市场受到美伊谈判进展及霍尔木兹海峡局势缓和的影响，价格出现明显回落。华东现货价格和主力合约均下跌，市场情绪受压制。同时，伊朗乙二醇装置重启进一步支撑供应恢复预期。

主要观点

• 价格与基差：乙二醇华东现货价格为5025元/吨，环比下跌4.83%；主力合约收盘价4851元/吨，环比下跌6.02%。现货基差为126元/吨，环比下降10元/吨。
• 生产利润：乙烯制EG生产毛利为-168美元/吨，环比上升16美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为376元/吨，环比上升63元/吨。
• 国际价差：美国FOB与我国CFR价差缩小，显示国际市场对乙二醇的需求变化。
• 下游产销：聚酯和织造行业落实减产，下游价格跟涨乏力，库存压力偏高，刚需采购维持。
• 库存数据：MEG华东主港库存为83.5万吨，环比下降4.8万吨，库存去化拐点已显现，预计主港库存将继续下降。

关键信息

一、价格与基差

• 华东现货价格：5025元/吨，环比下跌4.83%。
• 主力合约收盘价：4851元/吨，环比下跌6.02%。
• 现货基差：126元/吨，环比下降10元/吨。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-168美元/吨，环比上升16美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：376元/吨，环比上升63元/吨。
• 总负荷：国内乙二醇负荷中低位运行，供应端存在不确定性。
• 合成气制负荷：国内合成气制EG负荷维持在低位，与供应稳定性担忧相关。

三、国际价差

• 美国FOB-中国CFR价差：缩小，反映国际市场对乙二醇的需求变化及供应恢复预期。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：整体表现疲软，需求端承压。
• 短纤产销：同样面临压力，库存偏高。
• 聚酯负荷：整体负荷下降，开工率维持在低位。
• 直纺长丝负荷：下降，显示下游需求疲软。
• 涤纶短纤负荷：下降，反映行业整体减产趋势。
• 聚酯瓶片负荷：下降，显示聚酯行业需求疲软。

五、库存数据

• 主港库存：83.5万吨，环比下降4.8万吨，去库趋势明显。
• 张家港库存：下降，显示港口库存逐步减少。
• 宁波港库存：下降，港口去化加速。
• 江阴+常州港库存：下降，库存压力缓解。
• 上海+常熟港库存：下降，港口去化持续。
• MEG原料库存天数：下降，显示聚酯企业原料库存减少，采购需求疲软。

策略建议

• 单边策略：中性，短期成本端和市场情绪受压制，但供应恢复仍需时间，建议观望。
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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研究院信息

• 研究院名称：华泰期货研究院
• 研究院简介：提供专业的市场分析与投资建议，致力于为投资者提供有价值的信息。