> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了乙二醇（EG）市场的近期动态，涵盖价格走势、生产利润、库存变化及供需基本面。整体来看，EG市场受到上游原料供应紧张、下游减产及国际局势影响，呈现供不应求格局，同时基差走弱，市场情绪偏谨慎。 ## 主要观点 - **价格波动**：EG主力合约昨日收盘价为4836元/吨，小幅上涨+3元/吨，涨幅+0.06%。而华东现货价下跌53元/吨，跌幅-1.06%，导致EG华东现货基差环比下降13元/吨至114元/吨。 - **生产利润**：乙烯制EG生产毛利为-168美元/吨，环比上升8美元/吨；煤基合成气制EG毛利为-13元/吨，环比上升69元/吨，显示煤基路线相对更有利。 - **库存变化**：MEG华东主港库存为77.3万吨，环比下降6.2万吨，去库趋势明显。预计EG主港库存将继续下降，因到港计划偏少。 - **供需逻辑**：国内乙二醇负荷处于中低位，供应端存在不确定性。同时，中东局势影响海外EG供应，4-5月面临断档风险，进口到港量下降，我国EG出口增加，6月进口恢复存在不确定性。下游聚酯和织造行业落实减产，需求疲软，库存压力偏高，若中东局势持续，开工率可能进一步下滑。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - **EG主力合约价格**：昨日收盘价为4836元/吨，环比微涨。 - **EG华东现货价格**：昨日为4936元/吨，环比下跌。 - **EG华东现货基差**：114元/吨，环比下降。 ### 生产利润及开工率 - **乙烯制EG毛利**：-168美元/吨，环比上升8美元/吨。 - **煤基合成气制EG毛利**：-13元/吨，环比上升69元/吨。 - **其他制EG毛利**：乙烯制、石脑油一体化制、甲醇制EG毛利波动较大，显示不同路线的成本压力不一。 ### 国际价差 - **美国FOB-中国CFR价差**：数据缺失，但整体显示国际价差波动较大，反映国际市场供需变化。 ### 下游产销及开工 - **长丝与短纤产销**：数据缺失，但显示长丝整体库存压力偏高，需求疲软。 - **聚酯负荷**：数据缺失，但整体呈现波动，显示聚酯行业受市场影响较大。 - **直纺长丝与涤纶短纤负荷**：数据缺失，但整体负荷下降，显示下游行业减产趋势。 ### 库存数据 - **MEG华东主港库存**：77.3万吨，环比下降6.2万吨，去库拐点已显现。 - **不同港口库存**：张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港库存均呈现下降趋势，显示港口库存持续去化。 - **MEG原料库存天数**：中国聚酯工厂MEG原料库存天数下降，显示原料需求疲软。 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎逢低做多套保，因美伊谈判分歧仍大，供应恢复需时间，4-6月去库格局不变。 - **跨期与跨品种策略**：未提供具体策略。 ## 风险提示 - **原油价格波动**：可能影响原料成本及市场情绪。 - **煤价大幅波动**：对煤基EG生产利润产生显著影响。 - **宏观政策超预期**：可能改变市场供需格局。 - **EG装置变动超预期**：可能影响供应稳定性。 ## 图表概览 - **图1**：乙二醇华东现货价格趋势。 - **图2**：乙二醇华东现货基差变化。 - **图3**：乙烯制EG毛利润变化。 - **图4**：煤基合成气制EG毛利润变化。 - **图5**：石脑油一体化制EG毛利润变化。 - **图6**：甲醇制EG毛利润变化。 - **图7**：乙二醇总负荷变化。 - **图8**：乙二醇合成气制负荷变化。 - **图9**：乙二醇国际价差（美国FOB-中国CFR）。 - **图10**：长丝产销数据。 - **图11**：短纤产销数据。 - **图12**：聚酯负荷数据。 - **图13**：直纺长丝负荷数据。 - **图14**：涤纶短纤负荷数据。 - **图15**：聚酯瓶片负荷数据。 - **图16**：乙二醇华东港口库存变化。 - **图17**：乙二醇华东港口库存数据。 - **图18**：张家港库存变化。 - **图19**：宁波港库存变化。 - **图20**：江阴+常州港库存变化。 - **图21**：上海+常熟港库存变化。 - **图22**：中国聚酯工厂MEG原料库存天数。 - **图23**：乙二醇华东港口日出库量。 ## 研究员信息 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者应独立判断，不承担因使用本报告导致的任何责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院