20211219-天风证券-量化择时周报_市场如期回调_静待缩量信号_6页_478kb

金融工程周报总结：市场如期回调，静待缩量信号

核心内容

本周的金融工程周报指出，当前市场仍处于震荡格局，预计短期内将面临阶段性回调压力，建议投资者保持谨慎。报告通过分析宏观数据、价量变化及短期重大事件，判断市场整体处于调整前的预期阶段。

市场表现

• wind全A指数：过去一周高开低走，下跌1.02%。
• 国证2000指数（小市值股票）：上涨0.97%，表现较强。
• 中证500指数：微涨0.11%。
• 沪深300指数：下跌1.99%。
• 创业板指：下跌0.94%。
• 中信一级行业：
  • 领涨行业：传媒（上涨6.42%）、电力。
  • 调整较大行业：消费者服务（下跌4.08%）、有色。
• 资金流向：传媒与建筑板块资金流入明显。

择时体系分析

• 均线距离：wind全A的20日均线（5899点）与120日均线（5738点）的距离为2.81%，低于3%的阈值，市场仍处于震荡格局。
• 核心驱动变量：从赚钱效应转向风险偏好的度量。
• 影响因素：
  • 宏观：周五发布的从严监管“假外资”政策，可能对“假外资”资金形成短期压力。
  • 价量：指数仍处于震荡上沿附近，回调过程中成交额未明显下降，需等待缩量信号。
  • 流动性：年底临近，回购利率通常偏紧，流动性压力增加。
• 结论：综合宏观事件、价量变化和流动性因素，当前震荡格局未改变，需耐心等待缩量信号以结束调整。

行业配置建议

• 长周期配置：根据分析师盈利预测，2022年利润增速靠前的行业包括新能源动力系统、旅游和农业。
• 中周期配置：天风量化two-beta中期行业选择模型显示，11月模型结论为利率和经济均处于下行阶段，建议关注消费和科技。
• 重点配置行业：新能源动力系统、半导体、农业、食品饮料。
• 短期关注：医疗板块的超跌反弹机会。

估值分析

• PE与PB指标：
  • 沪深300、上证50、创业板指：PE和PB中位数均处于60分位点附近，属于中等估值区域。
  • 中证500：估值水平处于低估状态。
• 仓位建议：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议保持50%的仓位。

风险提示

• 市场环境可能发生变化，存在不确定性。
• 所有模型基于历史数据，无法保证对未来市场的准确预测。

投资评级体系

其他信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com
• 相关报告：
  1. 《金融工程：金融工程-估值与基金重仓股配置监控半月报2021-12-17》
  2. 《金融工程：市场情绪一览2021-12-16》
  3. 《金融工程：市场情绪一览2021-12-15》

图表说明

• 图1：PE估值水平，显示当前估值处于中等区域。
• 图2：PB估值水平，显示当前估值处于中等区域。

注：本报告为天风证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标与风险承受能力。