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A股市场周总结：宏观事件风险快进快出，A股重回修复主线

一周市场行情概述

本周（08.01-08.05），A股市场整体呈现震荡走势，两市日均成交额为10369亿元，环比上周增加1196亿元，市场情绪有所回暖。主流宽基指数多数收跌，其中沪深300、中证500和中证1000跌幅均超过0.3%。但创业板指收涨，显示出结构性行情特征。

主要观点

• 板块分化：前期强势的电力设备、煤炭等行业本周回吐涨幅，跌幅约3%。TMT板块和军工受益于题材炒作和宏观事件扰动，录得较大涨幅。
• 风格切换：市场风格明显偏向成长风格，市值偏好中小盘。
• 利率变化：本周十年期国债收益率小幅下行至2.7356%，一年期国债收益率下行至1.7178%，利差扩张12.1个BP。
• 资金流向：北向资金累计净流出12.33亿元，但跟踪沪深300的ETF份额增加1.76亿份，而中证500和中证1000的ETF份额分别减少0.1亿份和42.4亿份，显示资金对中小盘的偏好减弱。

下周观点：行稳致远，关注通胀与社融数据

核心预测

• A股中报披露进度不足一半，中报季的分化行情将持续。
• 8月以来高频经济指标有所好转，经济修复仍在推进，基本面恶化阶段已过。
• 三季度将出现明显的盈利环比改善，市场有望企稳抬升。
• 海外原油价格见顶回落，国内CPI上行动力仅剩猪肉，通胀压力不大，流动性仍较充裕。

建议关注

• 下周将公布的通胀、社融和信贷数据。
• 国内首款自主研发口服新冠治疗药物即将上市，疫情进一步扩大的可能性较低，对市场修复形成支撑。

风险提示

• 国内疫情超预期恶化。
• 稳增长政策效果不及预期。

指数估值与盈利预测概览

宽基指数估值

宽基指数盈利预测

• 沪深300：2022年预期盈利增速调低至15.71%，2023年调高至13.41%。
• 中证500：2022年预期盈利增速调高至34.39%，2023年调高至11.37%。
• 中证1000：2022年预期盈利增速调高至48.0%，2023年调低至9.82%。

流动性与资金流向跟踪

利率与汇率

• 十年期国债收益率下行至2.7356%，一年期国债收益率下行至1.7178%，利差扩大。
• 美元指数回升至106.5，人民币汇率保持稳定。

北向资金

• 本周累计净流出12.33亿元，北向净值减少0.94%。

ETF资金流向

• 沪深300ETF份额增加1.76亿份，中证500ETF减少0.1亿份，中证1000ETF减少42.4亿份。

国内宏观高频数据跟踪

供给端

• 唐山钢厂高炉开工率小幅反弹至52.38%。
• 焦化企业开工率反弹至64%。
• 粗钢日均产量回落至267万吨/天。
• 轮胎开工率保持不变。

消费端

• 商品房成交面积降幅收窄。
• 土地成交同比走高。
• 乘用车零售批发销量同比回升。
• 原油价格暴跌至101美元/桶。

通胀观察

• 生产资料价格走低。
• 农产品价格回落，通胀压力不大。

期货走势评级体系

东证期货简介

• 成立于2008年，注册资本23亿元，员工近600人。
• 东方证券全资子公司，拥有四大交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
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