20240324-华鑫证券-定量策略周报_题材轮动加快进入震荡期_红利有望重回主线_19页_1mb

投资总结

结论概述

2024年3月24日，市场进入震荡期，题材轮动加快，红利股板块有望重回主线。在FOMC偏鸽政策和欧洲降息影响下，利率敏感资产表现强势，美元流动性宽松交易延续。A股估值修复进入震荡调整期，需经济数据支撑后续上行。

大类资产

• 利率敏感资产：纳指、日经指数、越南VN30指数、黄金修复明显，美债利率下行。
• 新兴市场与贵金属：看好新兴市场权益及贵金属机会，关注全球大宗商品。
• A股：筹码结构出清，估值修复至合理区间，短期震荡为主，需关注业绩披露期。

板块与主题

板块推荐：

1. 红利板块：
   • 央国企红利：石油石化、银行、建筑、电力。
   • 出口与全球资源：有色、化工、机械、家电。
   • 科技红利：机器人、计算机、鸿蒙。
2. 主题：
   • AI+: 国产大模型（KIMI、阶跃星辰）。
   • 再通胀预期下资源板块。

调整与调入

• 调出：汽车、食品饮料。
• 调入：农林牧渔、传媒。

ETF推荐

• 工业母机ETF（159667）
• 云计算ETF（516510）

风格与轮动

• 风格：周期、成长。
• 市值：微盘向中盘均衡。
• 主题轮动加速，关注AI+、资源板块。

风险提示

• 宏观风险：美债利率变化、全球经济新动向。
• 数据风险：历史数据模型存在失效可能。
• 资金动向：公募减仓、外资扰动。

量化与择时

• 仓位建议：维持80%。
• 行业轮动策略：基于财报预期与“与鲸同游”资金流因子构建，超额收益显著。
• 择时信号：需等待经济数据确认趋势。