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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年10月22日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势分析、行业动态与点评、宏观经济数据以及国际市场动态展开，重点分析了当前A股市场的技术面与政策面，同时关注了多个行业的最新进展及政策影响。

国内市场分析

市场表现

• 沪深两市在上周弱势震荡后，于周五出现“绝地反击”走势，收出带下影线的小阴周K线。
• 沪深指数和中小创指数均创下四年多新低，日均成交量降至2700亿以下，市场情绪低迷。
• 市场处于2450-2650点的箱体区间，周五探底后快速回升，表明短期支撑较强。

政策影响

• 国务院金融稳定发展委员会强调五大政策需快速落实，包括稳定市场、完善制度、鼓励长期资金入市、促进国企改革和民企发展、扩大开放。
• 管理层政策方向由“稳杠杆”向“防风险”过渡，但强监管基调不变，IPO常态化发行加剧市场资金供求失衡。

技术面判断

• 沪深股指连续破位下行，失守所有日和周均线，短期仍面临震荡格局。
• 市场可能进入超跌技术性反弹阶段，但由于成交量低迷，趋势性机会仍难现。

行业动态与点评

腾讯车载微信

• 腾讯正在研发车载微信，支持全语音交互，可结合车载硬件实现安全消息收发和导航设置。
• 月活跃用户超10亿，具备构建消费到产业（C2B）新生态的能力，相关公司包括索菱股份、华阳集团。

国产水陆两栖飞机AG600

• AG600完成首次水上试飞，标志着我国在大飞机领域取得重大突破。
• 填补了大型水陆两栖飞机的研制空白，潜在市场空间达数百亿元。
• 相关概念股包括中航飞机、中航光电。

个税抵扣细则出台

• 新个税法实施，专项附加扣除细则发布，涵盖子女教育、赡养老人、房贷利息、房租、继续教育、大病医疗等六项。
• 参考美股经验，可选消费行业将受益明显，预计汽车、餐饮旅游、酒店、免税店等板块将获得提振。

宏观经济数据

1. 国务院金融稳定发展委员会强调政策落实，稳定市场预期。
2. 新个税法引入反避税条款，并借鉴企业所得税法经验，提升税制公平性。
3. 中国证券报指出，新一轮金融监管改革将提升协调性和统一性，增强防范系统性风险的能力。
4. 证券时报强调，个税改革开启新时代，对社会公平和收入分配有深远影响。
5. 9月全国70大中城市中，64城新建商品住宅价格环比上涨，西安涨幅达6.2%，领跑全国。
6. 三季度全国工业产能利用率76.5%，同比下降0.3个百分点；前三季度产能利用率与去年同期持平。

国际市场动态

美联储表态

• 卡普兰预计2018年美国经济增速为3%，消费前景良好。
• 未来可能有2-3次加息，预计在2019年6月前完成，当前政策仍为温和宽松。

日本央行

• 黑田东彦表示将继续维持宽松政策，关注保护主义对通胀的影响。
• 预计通胀将逐步升至2%，但仍低于扩张经济体水平。

英国脱欧

• 英国首相特雷莎·梅表示欧盟领导人致力于在秋季完成脱欧协议。
• 英国政府将放弃关于爱尔兰边界的主张，以推动协议达成。

穆迪评级

• 将意大利信用评级下调至BAA3，前景展望稳定。
• 下调原因在于意大利财政实力实质性削弱。

国际股指与大宗商品

重要免责声明

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总结

本次晨会纪要显示，A股市场在政策刺激下出现短期反弹迹象，但整体仍处于弱势震荡格局。行业方面，腾讯车载微信、AG600水陆两栖飞机及个税抵扣政策成为关注焦点，分别对科技、航空及消费行业产生积极影响。宏观经济数据表明，房地产市场有所回暖，但工业产能利用率略有下降。国际市场方面，美联储维持加息预期，日本央行继续宽松，英国脱欧进程持续推进，意大利信用评级下调，全球市场仍面临一定不确定性。