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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年11月16日）

一、国内市场分析

核心内容

• 股指走势：周四沪深两市低开高走，震荡回升，最终小幅上扬。市场交投活跃，成交量达4100多亿。
• 板块表现：金融银行保险、独角兽概念、软件和电子信息板块表现活跃，ST板块除外，市场呈现普涨格局。
• 技术面分析：股指强势震荡，逐步夺回2650点，多空分歧加大，市场进入前期密集成交区，上档压力增大，尤其是接近60天均线。
• 市场风格转变：随着创投板块连续上涨后出现分化，市场风格转向独角兽概念和高送转预期，投资者热情上升。

主要观点

• 疏困政策推动创投板块反弹，但高位震荡表明市场已进入调整阶段。
• 管理层政策仍以“稳杠杆”和“防风险”为主，IPO常态化发行，市场资金供需失衡，趋势性机会有限。
• 外围市场影响显著，美元强势，新兴市场货币贬值预期回升，原油下跌，市场风险偏好下降，风险资产承压。
• 中美贸易战持续，全球资本市场震荡加剧，影响全球产业链安全。

二、行业动态与点评

1. 硅晶圆行业

• 景气度预期：硅晶圆巨头业绩大幅增长，预计2019年景气度继续上行，供需紧张，价格看涨。
• 受益对象：国内半导体设备公司将因行业景气度提升而受益，预计承接境外产能转移。

2. 北京智源行动计划

• 政策背景：北京发布智源行动计划，智源人工智能研究院成立，是继脑科学与类脑研究中心、量子信息科学研究院之后的重要机构。
• 合作单位：依托北大、清华、中科院、百度、旷视、美团点评、小米、字节跳动等单位，推动人工智能发展。
• 受益企业：北大、中科院等合作公司有望受益于该计划。

3. 工信部支持电炉钢

• 政策方向：工信部支持电炉钢有序发展，强调环保约束下钢铁行业将面临更多资源限制。
• 发展趋势：电炉炼钢将成为未来发展趋势，相关设备商将受益。

三、宏观经济动态

1. 中美经贸关系

• 高层接触恢复：11月1日中美元首通话后，经贸领域高层接触恢复，工作团队保持密切沟通。
• 贸易摩擦影响：中美贸易战进入长期阶段，负面效应逐步显现，全球资本市场震荡加剧。

2. 固定资产投资

• 审批情况：10月共审批核准固定资产投资项目9个，总投资918亿元。
• 发电量增长：1到10月全国发电量同比增长7.2%，其中核电、太阳能发电分别增长25.1%和18.8%。

3. 资金面情况

• 央行操作：11月15日未开展逆回购操作，资金面重回宽裕。
• Shibor走势：隔夜Shibor微涨1.4bp至2.339%，7天Shibor微跌0.3bp至2.629%。

4. 中国-东盟战略

• 愿景发布：《中国-东盟战略伙伴关系2030年愿景》发布，目标为2020年双向贸易额达1万亿美元，投资额1500亿美元。
• 合作机制：推动亚洲基础设施投资银行等机构参与，调动私营资本，支持区域基础设施发展。

5. 土地管理法修订

• 政策动向：土地管理法修正案已报送国务院，重点在于缩小征地范围、规范征地程序、完善农民保障机制。

四、国际市场动态

1. 美国经济数据

• 失业数据：初请失业金人数21.6万人，略高于预期，但续请失业救济人数仍维持较高水平。
• 零售销售：10月零售销售环比上升0.8%，高于预期。
• 进口价格：10月进口价格指数环比上升0.5%，超出预期。
• 制造业指数：纽约联储制造业指数23.3，费城联储制造业指数12.9，均高于预期。

2. 国际股指与大宗商品

• 市场趋势：国际股指整体上扬，原油、铜等大宗商品价格也出现上涨，显示市场对经济前景的乐观预期。

五、重要免责声明

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