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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年10月11日）

一、国内市场分析

核心内容

• 股指走势：周三沪深两市股指延续宽幅震荡，深圳指数创四年新低，市场整体低迷。
• 板块表现：铁路基建、煤炭石油和央企改革板块表现活跃，而白酒、医疗和房地产板块有所调整。
• 成交量：两市成交量维持在2300亿左右，基本持平，显示市场参与意愿下降。
• 技术面分析：沪深股指破位下行，失守所有周均线，节前反弹结束；沪市股指仍处于2650-2850的箱体区间，技术面下跌抵抗概率较大。

主要观点

• 市场缺乏趋势性机会，增量资金有限，存量资金博弈为主。
• 央企改革板块因全国国企改革座谈会提出六大行动纲领而有所异动，但做多意愿不强。
• 全球贸易问题、美国加息、意大利政治动荡等外部因素对市场情绪造成负面影响，新兴市场货币贬值压力持续。
• 管理层强调稳杠杆、防风险，市场资金供求失衡局面未有改善。

关键信息

• 深圳指数创四年新低，市场信心不足。
• 技术面显示短期仍有探底可能，需防范风险，控制仓位，精选个股操作。

二、行业动态与点评

1. 川藏铁路规划建设

• 背景：中央财经委员会第三次会议提出规划建设川藏铁路，意义重大。
• 投资规模：铁路总长约1700公里，投资约2500亿元，预计带动上千万吨水泥需求。
• 影响：可能缓解西藏地区水泥供需缺口，成为基建领域的重要投资方向。

2. 京津冀地热科研基地建成

• 项目进展：京津冀首个地热梯级利用科研基地在河北献县初步建成。
• 技术亮点：实现中低温地热发电与供暖两级高效利用。
• 政策支持：《地热能开发利用“十三五”规划》提出新增供暖面积11亿平方米，拉动投资约1400亿元。
• 推广前景：有望为全国地热资源开发提供可复制模式。

3. EUV技术突破

• 技术进展：台积电宣布7nm EUV工艺完成客户芯片流片，5nm工艺2019年4月试产。
• 行业意义：EUV是下一代光刻技术，有助于降低制造成本和工艺复杂度。
• 市场影响：ASML预计2018年EUV设备销售增长30%，产业链公司有望受益。

三、宏观经济动态

1. 中央财经委员会会议

• 议题：提高自然灾害防治能力，推进川藏铁路建设。
• 政策方向：强调重点工程和资金保障，推动高质量发展。

2. 央行操作

• 流动性情况：银行体系流动性总量较高，10月10日未开展公开市场操作。
• Shibor走势：继续全线下跌，跌幅收窄。

3. 互联网金融监管

• 新规实施：《互联网金融从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法（试行）》将于2019年1月1日起施行。
• 监管要求：金融机构需在交易发生后5个工作日内提交大额交易报告。

4. 金融系统反洗钱工作会议

• 会议重点：完善反洗钱、反恐怖融资监管机制，坚持底线思维和问题导向。

5. 乡村振兴战略

• 政策进展：多部委配套政策紧锣密鼓出台，超过20个省份落实地方版战略。

6. 国企改革

• 改革阶段：进入“一个行动胜过一打纲领”的关键阶段，需落实措施、释放改革红利。

四、国际市场分析

核心内容

• IMF数据：2017年全球债务达182万亿美元，较2008年增长50%；美国股市估值偏高。
• 美联储观点：埃文斯预计美国经济增速3.2%，明年放缓至2.5%；失业率将触底后缓慢上升；中性利率在2.75%-3%之间。
• 英国经济数据：8月GDP环比持平，工业产出上升，制造业产出下降。

国际股指与大宗商品

关键信息

• 全球债务规模持续攀升，部分市场估值偏高。
• 美联储对经济前景保持谨慎态度，中性利率预期上调。
• 英国经济数据表现平稳，制造业产出略有下滑。

五、免责声明

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