20210811-宝城期货-动力煤继续高位震荡_19页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，时间为2021年8月11日，主要分析动力煤市场近期走势、供需状况及运费情况，并对行情进行展望。

行情回顾

• 价格走势：动力煤主力合约ZC2109当日开盘于885.6元/吨，最高908.8元/吨，最低882.2元/吨，收盘于896元/吨，较上一交易日上涨1.54%。
• 成交量与持仓量：成交量增加至49121手，持仓量减少至68673手。
• 成交持仓比：由0.635小幅上升至0.715。
• 价格指数：动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价及国外动力煤价格均处于历史高位。

基差与价差分析

• 基差：动力煤基差大幅收窄，由197.6元/吨降至164元/吨，但仍高于去年同期水平。
• 价差：9-1价差与9-11价差均上升，处于历史高位，偏离往年同期区间。

供需面分析

港口库存情况

• 秦皇岛港：煤炭库存由425万吨降至418万吨。
• 曹妃甸港：煤炭库存保持不变，为309万吨。
• 环渤海九港：整体库存处于低位，锚地船舶数小幅上升。

电厂库存情况

• 重点电厂库存：煤炭库存可用天数仍满足发改委迎峰度夏期间的最低要求（不少于7天），但库存水平仍处于低位。

运费情况

• 煤炭运费：大部分线路处于中游水平，成本端可控。

行情展望

利多因素

1. 沿海八省煤炭库存仍处于低位，显著低于去年和前年同期，若持续下降，电厂可能转向高价煤补库。
2. 环渤海九港库存依然偏低，存在补库需求。
3. 印尼政府要求煤炭优先供应国内市场，导致进口量下降。

利空因素

1. 8月中旬南方可能有雨带徘徊，高温缓解，电厂日耗或下降。
2. 国家发改委鼓励符合条件的煤矿核增产能，有助于缓解供应紧张。
3. 鄂尔多斯38处露天煤矿已恢复生产，日增产20万吨，对供应形成支撑。
4. 榆林地区受郝家梁煤矿事故影响的煤矿陆续复产，提升供应能力。

主导逻辑

• 运输受限：疫情管控严格，长途运输风险增加，司机不愿拉运，影响煤炭流通。
• 供应恢复：部分煤矿恢复生产，产能释放有助于缓解供应紧张。
• 政策调控：发改委加强价格监测与调控，关注政策面风险。
• 操作建议：当前市场建议观望，关注政策变化及天气影响。

宝城期货各地营业部信息

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