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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月2日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存变化、基差情况、主力持仓、月间价差及影响因素分析等。

主要观点

基本面分析

• 电厂库存：截至11月26日，全国86家电厂样本区域存煤总量为1344.2万吨，日均消耗72.4万吨，可用天数18.6天。
• 政策影响：保供令推动全国统调电厂存煤水平快速提升，环渤海港口库存接近2019年同期高位。
• 市场情绪：市场报价中坑口、港口价格情绪有所稳定，但政策风险尚未完全缓解，发改委价格司多次召开会议。

价格与基差

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价为1095元/吨，澳大利亚Q5500（FOB）价格为95美元/吨，印尼Q5000（FOB）价格为112美元/吨。
• 期货价格：ZC01合约收盘价为840.4元/吨，ZC05为687.6元/吨，ZC09为684.8元/吨。
• 基差情况：ZC01合约基差为252.2元/吨，ZC05为390.2元/吨，ZC09为394.8元/吨，显示盘面贴水偏多。

库存与运力

• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存为534万吨，环比减少6万吨。
• 大秦线运力：大秦线运力回升至高位，环渤海地区库存有所回升。

月间价差

• 1-5价差：动力煤1-5价差图显示近期价差变化。
• 5-9价差：动力煤5-9价差图也反映了市场趋势。

气候与用电需求

• 气温变化：近期全国冷空气频发，民用电负荷明显增加，电厂日耗进入季节性旺季。
• 水电影响：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，进一步推高电力需求。

主力持仓与操作建议

• 主力持仓：主力合约净多头，多头持仓增加。
• 操作建议：市场流动性较弱，行情继续维持震荡，建议谨慎操作，ZC2201合约操作区间为790-880元/吨。

关键信息汇总

• 电厂库存：全国86家电厂存煤总量1344.2万吨，可用天数18.6天。
• 港口库存：秦皇岛港库存534万吨，环比减少6万吨。
• 现货价格：Q5500动力煤平仓价为1095元/吨。
• 期货价格：ZC01合约收盘价为840.4元/吨，ZC05为687.6元/吨，ZC09为684.8元/吨。
• 基差：ZC01合约基差252.2元/吨，ZC05为390.2元/吨，ZC09为394.8元/吨。
• 市场情绪：市场情绪总体中性偏空，但销售情况良好。
• 天气影响：港口恶劣天气导致船舶压港严重。
• 用电需求：冷空气频发推动民用电负荷上升，电厂日耗进入旺季。
• 操作建议：ZC2201合约建议在790-880元/吨区间操作。

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