20240315-中辉期货-玻璃_需求疲弱_成本面临考验_纯碱_多空博弈_震荡区间缩窄_45页_3mb

玻璃与纯碱市场分析总结（2024年3月15日-3月22日）

一、玻璃市场分析

供应端

• 日熔量1765万吨（高位），本周产量保持稳定，下周无新增产线计划。
• 行业产能利用率86.37%，开工率85.2%，产量小幅环比上升。
• 库存连续10周累库，折合约259天库存，但沙河地区存在局部去库。

需求端

• 房地产终端需求疲软，新屋销售/开工面积同比跌幅扩大，商品房成交面积回落。
• 加工企业订单分化：华东、华中地区订单天数偏低；山东增量不及预期。
• 钢化炉产能利用率25.52%，环比下降，深加工需求表现不及预期。

库存与成本

• 注册仓单减少，但厂家与贸易商库存均处于累库状态。
• 平均生产成本1429元/吨，利润空间持续收窄。

总结观点

• 玻璃供给端压力仍存，需求恢复缓慢导致产销低迷。
• 基差大幅走高，价格重心下移，但成本支撑有限。
• 建议短期关注下游接货变化，中长期关注房地产修复节奏。

二、纯碱市场分析

供应端

• 全国装置冷修损失量减少，产量环比上升。
• 氨碱法产能利用率83.45%，环比下滑幅度较大；损失量小幅上升。

需求端

• 重碱需求稳定，轻碱出货正常，但部分企业压缩采购。
• 沙门、东部等多个地区现货价格稳中下调，下游观望情绪浓厚。

库存与成本

• 玻璃和光伏对重碱的刚需测算支撑价格，市场供需变化趋于平衡。
• 库存去库尚可，但产能过剩仍存，利润空间环比缩小。

总结观点

• 纯碱预计短期维持震荡，建议高抛低吸操作。
• 关注进口数据扰动及下游实际需求变化。