20231215-广发期货-2024年纯碱年度策略报告_2024纯碱供需走向宽松_价格面临考验_10页_893kb

2024年纯碱行业策略分析总结

一、行业供需格局

纯碱供需将从2023年的紧平衡转向2024年的过剩格局，供应端主要受以下影响：

1. 新增产能：预计2024年新增连云港碱业120万吨产能，同时远兴能源后续产线逐步稳产，年供应增量超300万吨。
2. 产能退出：高污染高耗能的氨碱法企业或因成本上升面临退出，国内天然碱产能占比提升，成本优势明显。

下游需求方面：

• 浮法玻璃：产能收缩明显，预计2024年底日熔量降至165万吨/日，下半年需求缩量。
• 光伏玻璃：增速放缓，年底日熔量增至11万吨/日，年产能增量约1-15万吨。
• 轻碱需求：在宏观经济复苏背景下，轻碱下游需求或小幅提振，碳酸锂产能扩张也带来一定增量。

总体来看，2024年纯碱下游需求增量不足，供需缺口扩大，下半年过剩更为明显。

二、进出口及市场格局变化

1. 出口可能增加：为消化过剩产能，纯碱出口或成为新增需求点。
2. 进口回落：2024年纯碱进口预估明显减少，海外供应压力缓解。

三、市场走势展望

• 价格区间或围绕成本线（氨碱法2000元/吨、天然碱1200元/吨）波动，阶段性供需错配将引发价格震荡。
• 2024年关注要点：供需转向时的预期差、结构化行情、出口及环保政策的影响。

四、经营建议

• 留意市场预期差，把握阶段性供需错配下的结构性行情。
• 风险点：产能退出不及预期、下游需求恢复不及预期、政策调整影响。