20260601-华龙期货-纯碱_供给收缩_库存去化_需求疲弱_利润收窄_9页_650kb

纯碱市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年6月1日纯碱市场的基本面、供需情况、下游产业表现及综合市场趋势，旨在为投资者提供参考。

基本面分析

供给情况

• 产量：截至2026年5月28日，国内纯碱产量为71.60万吨，环比下降1.48%。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率为75.59%，环比下降1.13%。
  • 氨碱产能利用率77.33%，环比下降4.98%。
  • 联产产能利用率62.51%，环比上升2.06%。
  • 16家年产能百万吨及以上企业产能利用率80.96%，环比下降0.79%。

库存情况

• 总库存：截至2026年5月28日，国内纯碱厂家总库存169.70万吨，环比下降0.48%。
• 库存结构：
  • 轻质纯碱库存100.75万吨，环比增加1.10万吨。
  • 重质纯碱库存68.95万吨，环比下降1.50万吨。
• 同比库存：去年同期库存为162.43万吨，同比增加4.48%。

出货情况

• 出货量：当周出货量79.50万吨，环比下降4.50%。
• 出货率：整体出货率111.03%，环比下降3.51个百分点。

利润情况

• 联碱法利润：截至2026年5月28日，理论利润为96元/吨，环比下降34.69%。
• 氨碱法利润：理论利润为-42.90元/吨，环比下降1.06%。
• 成本端：动力煤价格震荡上行，原料成本增加，压制利润空间。

下游产业情况

浮法玻璃行业

• 供给端：
  • 2026年5月28日全国浮法玻璃日产量14.69万吨，环比上升1.24%。
  • 1-4月全国浮法玻璃产量同比减少12.1%。
• 库存情况：
  • 截至2026年5月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存7682.3万重箱，环比上升0.48%。
  • 库存天数维持34.6天，与上期持平。
  • 各区域库存变动较小，主要为华南地区库存增加。

需求端

• 浮法玻璃冷修持续推进，对重碱的刚性消耗有限。
• 光伏玻璃在产产能连续下降，头部企业计划进一步减产，需求前景疲弱。
• 下游采购以低价刚需为主，大规模补库意愿不足。

房地产产业数据

• 开发投资：
  • 2026年1-4月全国房地产开发投资23969亿元，同比增长-13.7%。
  • 东部地区投资14550亿元，同比增长-14.0%。
  • 中部地区投资4803亿元，同比增长-14.0%。
  • 西部地区投资4320亿元，同比增长-11.5%。
  • 东北地区投资296亿元，同比增长-28.1%。
• 销售情况：
  • 2026年1-4月全国新建商品房销售面积25258万平方米，同比增长-10.2%。
  • 销售额23000亿元，同比增长-14.6%。
  • 各地区销售面积及销售额均呈现负增长，东北地区降幅最大。

综合市场分析

上周纯碱市场呈现“供给收缩、库存去化、需求疲弱、利润收窄”的特征：

• 供给收缩：产量及产能利用率持续下降，检修装置增多。
• 库存去化：总库存环比下降，重质碱库存降幅明显，轻质碱库存略有增加。
• 需求疲弱：浮法玻璃冷修及光伏玻璃减产压制需求，下游采购意愿不足。
• 利润收窄：原料成本上涨，联碱法及氨碱法利润均下滑，行业处于微利或亏损状态。

市场展望：

• 短期市场或以低位区间震荡为主。
• 未来需重点关注检修持续性、玻璃产线变动及宏观政策落地效果。

操作建议

• 单边操作：观望或区间操作，可在关键支撑位与压力位之间高抛低吸，但需警惕估值风险。
• 套利操作：暂无明显套利机会。
• 期权操作：可考虑卖出虚值看跌期权，收取权利金以增厚收益。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。华龙期货股份有限公司不对报告的准确性、完整性或建议的执行效果承担责任。投资者应自行判断并承担入市风险。