2024年纯碱年度策略报告：2024纯碱供需走向宽松，价格面临考验20231215-广发期货-10页_787kb

2024年纯碱年度策略总结

整体展望

报告指出，2024年纯碱市场将从当前的紧平衡转向供需过剩格局，供应端增量显著，需求端增幅相对较小，建议投资者警惕一致性预期差并把握阶段性供需错配下的结构性机会。

供应端分析

• 远兴能源后续产线逐步稳产，加上连云港碱业2024年下半年新增120万吨产能，预计2024年纯碱总产量增加9%至15%，达到3600-3800万吨。
• 天然碱产能占比提升（预计680万吨），成本较低（约1200元/吨），而氨碱法成本较高（约2000元/吨）且污染严重，可能导致部分氨碱法产能退出市场。
• 2024年产能预计4085万吨，同比增幅21%，供应压力加大。

需求端分析

• 下游浮法玻璃需求预计2024年底产能收缩至165万吨/日，呈现递减趋势，但从当前的2689万吨日熔量增至约275-280万吨全流程。
• 光伏玻璃需求逐月增加，预计年底需求量约11万吨/日，但整体增幅小于供应增量。
• 2024年下游日熔量增幅仅为2-3%，需求增长乏力，叠加经济复苏背景，轻碱需求也可能小幅提振，但不足以抵消供应过剩。

进出口影响

• 2024年纯碱进口预计显著回落，出口作为新增需求渠道，企业可能通过出口消化供应过剩，今年进口已因供需缺口出现高点。

风险与建议

• 提醒关注政策和市场预期变化，谨防价格波动风险。
• 具体操作上，建议把握供需错配的阶段性机会，可能包括高污染企业退出带来的结构性行情。