行业景气观察：开复工率有待进一步恢复，部分地区二手房成交环比改善-240313-招商证券-37页_1mb

行业景气度总结（2024年03月13日）

核心内容概述

本周整体行业景气度呈现分化态势，部分行业出现回暖迹象，但整体恢复速度较慢。信息技术、消费服务等领域景气度相对较高，而上游资源品价格多数下跌，中游制造和部分消费领域则出现不同程度的下滑或分化。同时，随着春节后复工进度的逐步推进，部分地区二手房成交环比改善，但整体商品房成交仍处于较低水平。

主要观点

1. 开复工率与市场表现

• 春节后生产经营活动逐渐恢复，但整体恢复斜率偏缓。
• 建筑钢材成交量有所回升，但仍在历年低位。
• 水泥价格低迷，螺纹钢价格近期下滑，整体低于近几年同期水平。
• 耗煤量恢复至历年较高水平，库存偏低，对价格有一定支撑。
• 工地复工率为75.4%，低于2019年和2023年同期。
• 商品房成交面积处于近几年同期较低水平，局部地区二手房成交有所改善。

2. 信息技术产业

• 费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均延续上行。
• 本周32GB NAND flash、64GB NAND flash存储器价格与上周持平，NAND指数环比上行，DRAM指数环比下行。
• IC制造领域持续改善，部分电子厂商营收表现分化。

3. 中游制造业

• 六氟磷酸锂、电解镍、多数锂原材料、电解钴价格上涨。
• 光伏价格指数周环比持平，硅料价格上行，硅片、组件价格持平。
• 2月汽车产销同比由正转负，出口同比增速收窄。
• 动力电池和储能电池产量、装车量三个月滚动同比增幅收窄。
• 装载机、挖掘机销量同比由正转负，挖掘机开工小时数增幅收窄。

4. 消费需求

• 生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数上行。
• 猪肉价格下行，生猪平均价上行，外购仔猪养殖利润由亏转盈。
• 肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行。
• 蔬菜价格指数上行，棉花、玉米期货结算价也上行。
• 电影票房收入、观影人数、上映场次均上行。
• 中药材价格指数下行。
• 文化纸、白卡纸价格上行。
• 中国免税品进口金额累计同比下行。

5. 资源品价格与库存

• 钢材价格多数下行，库存多数上行，螺纹钢和钢坯价格持续走低。
• 煤炭价格多数下行，秦皇岛港煤炭库存上行，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存持平。
• 玻璃价格下行，水泥价格指数下行。
• 国际原油价格下行，化工品价格涨跌互现，纯苯、天然橡胶、苯乙烯涨幅居前，辛醇、DOP、沥青跌幅居前。
• 工业金属价格普遍上涨，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上涨，钴价持平。

6. 金融与地产

• 货币市场净回笼，SHIBOR利率持平，国债收益率下行。
• A股换手率、日成交额上行。
• 土地成交溢价率、商品房成交面积下行，二手房挂牌量上行。

7. 公用事业

• 我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。

关键信息

• 开复工率：全国10094个工地复工率为75.4%，低于2019年和2023年同期。
• 二手房成交：深圳、杭州、青岛、成都等地二手房成交环比改善。
• 水泥价格：全国水泥价格指数为106.31，相当于2019年和2023年同期的72.4%和78.3%。
• 螺纹钢价格：为3784.0元/吨，相当于2019年和2023年同期的97.38%和91.56%。
• 煤炭耗煤量：六大发电集团日均耗煤量恢复至历年较高水平，库存偏低。
• 半导体指数：费城半导体指数周环比上行2.31%，台湾半导体行业指数周环比上行4.39%，DXI指数周环比上行2.99%。
• IC制造：台积电、联电、世界等公司营收同比改善。
• 光伏价格：硅料价格上行，硅片、组件价格持平。
• 汽车出口：同比增速收窄，新能源汽车出口同比转负。
• 电影票房：本周电影票房收入为8.20亿元，环比上行3.80%。
• 煤炭库存：秦皇岛港煤炭库存周环比上行4.47%，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比持平。
• 金融地产：土地成交溢价率下行至1.51%，商品房成交面积下行。

总体趋势

• 信息技术：景气度持续上行，重点关注电子等TMT领域。
• 中游制造：光伏产业链价格稳中有升，但汽车、机械设备等板块景气度整体下行。
• 消费需求：部分消费领域如影视、文化纸、白酒等有所改善，但整体仍面临压力。
• 资源品：价格多数下行，但煤炭耗煤量恢复较快，库存偏低，对价格有支撑。
• 金融地产：市场流动性偏紧，地产销售表现偏弱，但二手房挂牌量有所上升。

推荐关注领域

• 电子等TMT领域：景气度持续较高。
• 有色：工业金属价格普遍上涨，库存多数下行。
• 部分消费品：如文化纸、白酒等。
• 电气设备：存在边际改善的可能。
• 光伏：产业链部分产品价格回暖。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：部分行业可能受政策影响较小。
• 宏观经济波动：可能对整体行业景气度产生影响。