20221205-大越期货-铁矿石月度报告_现实的落寞_预期的狂欢_12页_1mb

报告摘要

铁矿石市场分析总结

核心内容

2022年11月，铁矿石市场在宏观政策宽松与地产端利好推动下，整体呈现单边上行趋势，期货2301合约全月累计涨幅达26.48%，基差水平小幅收窄至29.7。市场情绪乐观，主要受防疫政策渐进式宽松及地产政策连续利好影响，黑色商品与股市同步反弹。然而，现实需求疲软与预期乐观形成鲜明对比，市场仍处于“弱现实、强预期”的状态。

主要观点

供应端分析

国内供应：11月内矿产能利用率触底回升，铁精粉产量出现反弹，但整体仍低于历年同期，增量空间有限，预计11、12月维持底部运行。
进口供应：巴西和澳洲铁矿石发运量均高于往年同期，呈现超季节性走强，发运拐点尚未显现。预计12月到港量将高于历年同期，年末供应端将呈现宽松格局。

需求端分析

钢厂需求：11月铁水产量预计见底回升，钢厂厂内库存处于低位，市场对冬储补库预期较强。但钢厂利润持续低迷，限产仍存，实际需求尚未明显改善。
终端需求：地产行业迎来政策利好，10月新开工面积同比降幅收窄，11月政策进一步优化，融资渠道全面放宽。短期内政策以稳地产为主，后期或进一步发力需求端。同时，明年上半年基建投资仍维持一定韧性，新增专项债发行前置，有助于提振市场信心。