20221205-大越期货-螺纹_热卷期货月度报告_预期改善_钢价震荡偏强_8页_870kb

钢价震荡偏强分析总结

核心内容

本报告分析了2022年11月钢材市场走势，指出在供应端低位企稳、政策面利好不断释放的背景下，钢价呈现震荡偏强的趋势。尽管短期需求仍偏弱，但中期预期有所好转，尤其是房地产和基建行业政策的优化，为钢价提供了支撑。

主要观点

• 原材料表现强劲：11月以来，铁矿石05合约涨幅高达38.47%，主要受补库需求和下游预期走强推动。
• 成材需求疲软：钢材价格在10月末创年内新低，现实需求持续低迷，成交量收缩。
• 政策利好支撑预期：疫情防控优化政策和地产融资限制放宽增强了市场对中期需求改善的预期。
• 供应端企稳：11月钢材供应降至预期低位，12月存在复产预期，但产量预计小幅回升，整体供应仍维持低位。
• 需求端分化：基建行业表现较好，维持两位数增长；房地产行业仍处调整周期，但政策支持下中期预期好转。
• 价格走势分析：螺纹钢价格在低位超跌反弹后震荡偏强，短期上行空间有限，中期仍有上涨潜力。

关键信息

供应端

• 11月高炉开工率75.61%，螺纹钢周产量跌至预期低位。
• 电炉开工率走平，电炉亏损扩大，废钢价格反弹导致成本上行。
• 12月存在复产预期，但整体供应增量有限，维持低位。

需求端

• 1-10月房地产投资累计同比增速为-8.8%，商品房销售面积同比增速为-22.3%，降幅扩大。
• 房屋新开工面积累计同比增速为-37.8%，降幅收窄。
• 10月钢材出口量环比增加19.6万吨，但增速下降。
• 制造业PMI连续两个月回落，11月为48%，进入收缩区间。
• 基建投资增速为11.39%，制造业增速为9.7%，成为需求支撑的主要力量。

螺纹钢与热卷走势

• 螺纹钢和热卷价格走势分化，螺纹钢现实需求较弱，热卷表观消费止跌反弹。
• 螺纹钢价格在3371点创年内新低后迎来反弹，技术面显示3500以下为超卖区，3780为重要压力位。
• 价格短期上行空间有限，若站稳3780则可能形成有效突破，否则将进入震荡横盘阶段。

操作建议

• 短期策略：钢价反弹后不宜追多，市场存在较大不确定性，建议观望为主。
• 中期展望：随着防控政策放松和地产融资政策优化，需求预期逐步改善，钢价有望震荡偏强，但上涨幅度有限。

技术分析要点

• 螺纹钢价格在3371点创年内新低后反弹，当前处于震荡偏强阶段。
• 技术形态显示3500以下为超卖区，3780为关键压力位，突破与否将影响后续走势。

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