20241117-国投证券-建筑行业周报_证监会发布市值提升计划_基建投资增速环比回升_看好低估值基建央企_12页_1mb

建筑行业周报总结（国投证券）

政策与监管

• 证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求上市公司以提高质量为基础，依法合规运用市值管理工具，特别强调主要指数成分股及破净公司应制定估值提升计划。
• 国资委将市值管理纳入央企考核指标。多家传统建筑央企市净率处于历史低位，证监会指引落地将推动优质低估值央企估值修复。
• 房地产税收政策优化：契税下调、土地增值税预征率降低，支持商品房市场回稳。

基建投资

• 基础设施投资增长：2024年1-10月，狭义、广义基础设施投资同比分别增长43.0%、93.5%，增速环比分别回升0.2pct、0.09pct，狭义基建投资增速自3月以来首次回升，主要受益于“两重”建设项目推进。
• 基建细分领域表现：
  • 水利管理业投资增速379%，环比升0.8pct；
  • 铁路运输业投资增速145%，仍保持高位；
  • 电热气水投资增速24.1%，但环比略有下降。

房地产市场动态

• 政策支持范围扩大：住建部和财政部联合通知，城中村改造政策支持从35个超大特大城市扩大到近300个地级及以上城市。
• 销售数据回升：1-10月商品房销售面积同比-15.8%，增速连续五个月收窄，部分城市11月成交活跃，显示市场“阶段性回稳”。
• 土地市场改善：专项债可用于收购存量闲置土地，降低房企资金压力。

建筑企业现状

• 央企现金流改善：随专项债发行提速和特别国债落地，部分央企经营性现金流环比改善。2024年专项债额度已发完，地方政府化债推进将助力基本面修复。
• 估值与市场评级：建筑行业整体估值处于低位，央企基本面和估值提升预期较强，目标股包括中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建等。
• 股票市场表现：建筑行业11月11日至15日期间下跌4.01%，多数子行业下跌；中化学工程、国际工程板块表现相对较好。

投资建议

• 关注低估值央企：建议关注中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建。
• 基建设计龙头：地铁设计、中交设计。
• 国际化布局企业：中材国际、中钢国际，布局“一带一路”沿线国。
• 高分红高股息标的：中国建筑、隧道股份、安徽建工、中材国际。
• 出海优质企业：海外订单增长的国际工程服务商。

风险提示

• 政策实施不及预期、经济下行、固定资产投资下滑、地产回暖缓慢、地方财政增长疲软。

公司动态

• 订单公告：多家建筑公司中标重大项目，涉及迪拜海滨项目、高速工程、民生设施等领域。
• 行业新闻：地方政府专项债收回收购闲置土地的通知落地，央行加大“白名单”项目贷款，政策支持力度显著。