20240305-国海证券-建材建筑行业专题研究_市值管理有迹可循_关注低估值建筑央国企_28页_2mb
报告摘要
- 标题：市值管理有迹可循，关注低估值建筑央国企
- 行业评级：推荐（维持）
- 核心观点：
- 国企改革深化：一利五率考核体系完善，从财务指标（ROE、研发投入、人效、现金流、负债率）综合提升企业价值。
- 国有资产价值创造：土地财政压力下，盘活矿产、新能源等多元化业务以弥补财政缺口。
- 建筑央企转型：通过经营提质增效、资产整合、REITs等方式盘活存量资产，提升ROE和估值。
- 资本运作：
- 市值管理考核：纳入央企负责人考核，强调过程/结果并重，引导现金分红、投资者关系管理。
- 股权激励：核心人才绑定长期发展，ROE等指标成为考核重点。
- 资产重估：
- 中国中冶（矿产资源）、中国电建/能建（新能源）、中国化学（新材料）存在价值重估空间。
- 中国建筑（地产）、铁建重工等子公司分拆提升估值。
- 投资建议：
- 建筑：关注低估值、高股息央企（中国中铁、中国交建）、国际订单高增公司。
- 建材：消费建材龙头+业绩基数低公司。
- 风险因素：市值管理政策、基建超预期下行、信用减值、转型升级不及预期、海外风险。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
