20250423-太平洋-亚虹医药-688176.SH-APL-1702商业化顺利推进_早期管线陆续进入临床阶段_4页_768kb

亚虹医药（688176）总结

核心内容

亚虹医药是一家专注于创新药物研发与商业化的公司，其核心产品APL-1702已进入商业化推进阶段，并预计将在2024年第二季度提交NDA申请。公司近期发布2024年年度业绩公告，并召开电话会议更新业务进展，显示出其在研发和市场拓展方面的积极态势。

主要观点

商业化进展

• APL-1702已提交上市申请，NMPA已完成首轮技术审评和GCP核查，公司正在准备发补文件的回复。
• APL-1702预计可覆盖约70万中国HSIL患者，且有望在2030年增长至100万。
• 海外注册方面，公司已与FDA达成APL-1702美国上市的3期临床设计共识，正在寻找海外合作伙伴。

仿制药业务

• 2024年奈拉替尼片和培唑帕尼片收入达2.02亿元，同比增长1366%。
• 2025年公司收入指引为3亿元，表明仿制药业务已实现放量。

早期管线进展

• 合成致死管线APL-2302（USP1抑制剂）已于2025年3月完成1a期首例患者入组。
• APL-2501（CLDN6/9-ADC）在亲和力和内吞效率方面显著优于竞品TORL-1-23，并计划在2026年中期递交IND申请。
• FGFR2/3抑制剂APL-2401在临床前研究中显示出更宽的安全窗，有望于2025年底获批IND。

关键信息

股票数据

• 目标价：13.86元
• 昨收盘：8.31元
• 总股本/流通：5.7亿/3.78亿
• 总市值/流通：48.05亿/31.89亿
• 12个月内最高/最低价：8.69元/4.71元

财务预测与指标

投资建议

• 使用DCF法进行估值，假定WACC为9%，永续增长率为2.5%，测算出目标市值为79.03亿元，对应股价为13.86元。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 研发或销售不及预期风险
• 行业政策风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

公司背景

• 证券分析师：周豫、霍亮
• 研究助理：戎晓婕
• 资料来源：携宁，太平洋证券

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