20171215-华泰证券-华泰中小盘新股IPO巡礼第51期_20页_1mb

行业周报总结 - 2017年12月15日

核心内容

本行业周报聚焦于中小市值板块，重点分析了近期获得IPO批文的五家公司：光弘科技、伊戈尔、新疆火炬、上海雅仕和联诚精密。报告提供了各公司的主营业务、财务状况、行业前景、募投项目及公司定位等详细信息，并结合华泰中小盘新股掘金模型对这些公司进行了基本面打分，以评估其在市场中的竞争力和投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：中小市值行业在2017年表现较为活跃，特别是在电子制造、变压器、燃气服务、供应链物流及精密机械零部件等领域。
• 公司成长性与盈利能力：光弘科技和伊戈尔在成长性和盈利能力方面表现突出，分别在营收和净利润CAGR上取得了显著增长。
• 行业趋势与前景：电子制造、照明行业、燃气服务及供应链物流等领域受益于技术进步、消费升级及政策支持，具备良好的发展前景。
• 募投项目布局：各公司均通过募投项目扩大产能、提升技术能力及优化物流网络，进一步巩固市场地位。

关键信息

光弘科技

• 主营业务：电子制造服务，主要产品为消费电子、网络通讯和汽车电子类。
• 经营模式：采用EMS模式，为客户提供PCBA、成品组装及研发设计等服务。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为28.91%，净利润CAGR为49.50%。
• 毛利率：高于行业平均水平，2014-2017H1综合毛利率稳定在26%-29%。
• 募投项目：拟投资82,647.61万元，主要用于扩建生产基地、智能制造升级和工程技术中心建设。
• 主要看点：优质客户资源丰富，与华为、中兴等知名企业合作紧密。

伊戈尔

• 主营业务：专业变压器和电源产品的研发、生产和销售。
• 经营模式：专注于细分市场，产品包括照明电源、工业控制变压器和新能源变压器。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为4.53%，净利润CAGR为65.69%。
• 毛利率：高于行业平均水平，2014-2017H1综合毛利率稳定在25%-30%。
• 募投项目：拟投资36,229.50万元，用于建设新能源变压器基地、LED照明电源生产线及研发中心。
• 主要看点：产品线丰富，毛利率稳定，拥有优质客户资源。

新疆火炬

• 主营业务：城市燃气输配、销售及燃气设施安装。
• 经营模式：主要在喀什市及其周边地区开展业务，拥有城市管道燃气特许经营权。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为5.15%，净利润CAGR为15.35%。
• 毛利率：高于天然气行业平均，2014-2017H1综合毛利率为40%-47%。
• 募投项目：拟投资43,226.40万元，用于建设多个天然气工程项目。
• 主要看点：区域市场市占率高，受益于城镇化和政策支持。

上海雅仕

• 主营业务：供应链物流和供应链执行贸易，主要运输硫磷资源、有色金属及煤炭。
• 经营模式：采用多式联运和第三方物流服务，提供定制化运输方案。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为-4.42%，净利润CAGR为-1.51%。
• 毛利率：近三年综合毛利率稳定，2014-2016年分别为11.11%、10.85%、10.22%。
• 募投项目：拟投资30,500.77万元，用于扩建物流设施和信息化升级。
• 主要看点：掌握核心物流路线，具备行业领先优势。

联诚精密

• 主营业务：中高端铸件产品的研究开发和精密制造。
• 经营模式：产品广泛应用于汽车、工程机械等领域，与ASC、久保田等建立长期合作关系。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为-3.06%，净利润CAGR为-1.19%。
• 毛利率：高于行业平均水平，2014-2017H1综合毛利率为26%-29%。
• 募投项目：拟投资35,000万元，用于产能提升和营销网络建设。
• 主要看点：受益于国产替代趋势，产品定位高端。

华泰中小盘新股掘金模型打分结果

结论：光弘科技在本次新股中得分最高，在上市一年内新股中排名前9%，建议重点关注。

风险提示

• 新股业绩可能不达预期。
• 系统性风险可能对新股板块投资情绪产生整体影响。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成任何投资建议。报告内容基于公开信息，仅供参考，不保证其准确性及完整性。投资者应自行评估风险并做出决策。