20240614-国泰期货-镍_承压震荡运行_不锈钢_多空博弈_震荡运行_3页_579kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2024年6月14日，镍与不锈钢市场均呈现承压震荡运行的态势。镍期货价格下跌0.61%至138,520元/吨，不锈钢期货价格下跌1.13%至13,940元/吨。整体市场趋势强度为中性，反映出供需关系与宏观预期之间的博弈。

主要观点

镍市场

• 价格走势：镍价近期回调，主要受到宏观预期影响，短期回归基本面逻辑。
• 基本面分析：
  • 精炼镍投产预期较强，高价给予增产利润驱动。
  • 累库趋势可能延续，对镍价形成拖累。
  • 镍板进口利润为负，显示进口成本较高，对价格有一定支撑。
  • 镍铁前期底部已有验证，对钢价下方空间形成限制。
• 市场情绪：
  • 跨期套利成本波动较大，显示市场对近月与连一合约的价差预期存在分歧。
  • 俄镍与镍豆的升贴水变化不大，但近期有所波动，表明市场对镍的供应结构存在一定的关注。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢价格下跌，主要受到库存增加与需求疲软的影响。
• 库存情况：
  • 社会库存为1,150,343吨，周环比增长4.74%。
  • 冷轧不锈钢库存为724,585吨，周环比增长2.07%。
• 需求与利润：
  • 中游环节利润不足，备货意愿较低，库存消化能力较弱。
  • 不锈钢价格回调至前低难度较大，因镍铁底部已验证，限制了价格下行空间。
• 市场情绪：
  • 不锈钢期货成交量波动较大，显示市场参与度不一，交易情绪偏谨慎。

关键信息

镍市场关键数据

不锈钢市场关键数据

行业新闻与宏观因素

• Nornickel：预计2024年全球镍过剩约10万吨，低于此前预期的19万吨，主要来自低纯度镍。
• 新喀里多尼亚：发生严重冲突，镍加工厂运行至最低产能，大部分镍矿山停运，Goro项目停产，影响镍供应。
• 印尼政策：印尼投资部长已向PT Vale Indonesia颁发新采矿许可证，推动国有矿业控股公司MIND收购Vale股份，显示政策对镍资源的重视。

投资建议

• 镍：短期价格可能受基本面拖累，但回调至前低难度较大。建议关注精炼镍增产节奏及库存变化。
• 不锈钢：库存增加与需求疲软限制价格下行空间，市场情绪偏谨慎，建议观望为主。

风险提示

• 市场波动较大，需警惕宏观政策与地缘政治风险。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，谨慎操作。