20170827-国金证券-汽车和汽车零部件研究周报_众泰与福特合资_建议关注新能源投资机会_17页_1mb

报告摘要

新能源汽车发展加速：
- 众泰与福特合资，推动电动化进程，是双积分政策下自主品牌与外资品牌合作的第二次。
- 新能源汽车产销持续回暖，7月产销分别为5.9万辆和5.6万辆，同比分别增长52.6%和55.2%。
- 1-7月新能源汽车产销分别增长26.2%和21.5%，显示行业积极布局。
中报业绩表现亮眼：
- 汽车行业共有109家企业公布中报，其中业绩增长超过50%的企业达24家。
- 多家上市公司如众泰汽车、小康股份、西泵股份等，因内生增长或外延并购实现业绩高增长，建议关注这些标的。
乘用车市场稳定增长：
- 7月乘用车产销分别为175.9万辆和167.8万辆，同比分别增长2%和4.3%。
- SUV仍是主要增长动力，销量增长显著。
商用车市场复苏明显：
- 7月商用车产销分别为30.1万辆和29.3万辆，同比分别增长24.7%和18.4%。
- 货车产销增长较快，重卡市场表现突出。
投资建议：
- 建议关注新能源汽车产业链投资机会，包括众泰汽车、江淮汽车、小康股份、比亚迪等。
- 建议把握中报行情，关注业绩高增长的公司。

新能源汽车：
- 7月产销分别为5.9万辆和5.6万辆，同比分别增长52.6%和55.2%。
- 纯电动汽车产销增长显著，插电式混合动力汽车增长平缓。
中报业绩：
- 众泰汽车净利润增长436%~516%，主要受益于外延。
- 小康股份净利润增长92%~107%，内生增长。
- 广汇汽车净利润增长42%~47%，受益于内生外延。
市场趋势：
- 乘用车销量稳定增长，SUV为主要增长点。
- 商用车市场复苏，货车和重卡表现突出。
- 新能源汽车销量持续回暖，政策推动下行业加速转型。