中小市值行业2023年中期投资策略：旭日东升，重点布局-20230530-招商证券-22页_1mb

中小市值行业2023年中期投资策略总结

核心内容

本报告分析了2023年中小市值行业投资机会，重点布局在人工智能、扩展现实（XR）、智能驾驶、新消费方式及创业板估值等方面。

主要观点

1. 人工智能技术发展迅速：大模型技术（如ChatGPT4）推动AI+应用广泛落地，预计未来将催生更多新技术、新产品和新场景。
2. XR产业进入发展窗口期：全球XR头显出货量预计在2026年达到3508万台，中国XR头显出货量全球占比将显著提升。
3. 智能驾驶与车联网市场潜力巨大：智能汽车渗透率持续提升，车联网市场规模预计在2026年突破8000亿元。
4. 新消费方式带动市场增长：千禧青年推动外卖、剧本杀等新兴消费，而老龄化趋势带动保健品市场快速增长。
5. 创业板估值处于历史低位：整体A股估值上升，而创业板估值下降，为投资者提供价值发掘机会。

关键信息

人工智能

• 全球AI市场规模在2022年达到23901亿元，预计2023年突破30802亿元。
• AI服务将在未来五年实现最快增长，CAGR为22%。
• 中国AI市场主要应用领域为政府城市治理（49%）、互联网（18%）、金融（12%）。

扩展现实（XR）

• 2022年全球XR头显出货量约为1149万台，预计2026年增长至3508万台，CAGR为25.2%。
• 中国XR头显设备全球占比将从2022年的16%提升至2026年的34%。
• XR硬件技术持续升级，如芯片、光学模组、Micro OLED等。

智能驾驶与车联网

• 中国智能汽车渗透率从2016年的2.67%提升至2021年的9.5%。
• 车联网市场规模预计在2026年达到8000亿元，CAGR为30.36%。
• L4级自动驾驶技术处于研发突破阶段，已在封闭区域实现应用。

新消费方式

• 千禧青年是外卖主要消费群体，占比约36.1%。
• 2021年在线外卖收入占全国餐饮业收入比重为21.4%，预计未来将持续上升。
• 剧本杀市场规模2021年为170.2亿元，预计2025年将达448.1亿元。

老龄化与保健品

• 截至2022年底，中国老年人口达2.1亿，老龄化趋势不可逆转。
• 中国保健品市场规模预计在2023年增至3283亿元，13-23年CAGR为12.7%。
• 保健品原料包括植物类、动物类、真菌类、益生菌类、生物活性物质类。

创业板估值

• 截至2023年5月22日，创业板综指估值为50.29倍，处于历史低位。
• 中证1000和国证2000估值分别为36.15倍和52.88倍，显示中小盘价值被逐步发掘。

重点推荐公司

行业规模与表现

绝对与相对表现

• 绝对表现：1m（5.4%）、6m（1.9%）、12m（15.3%）
• 相对表现：1m（10.2%）、6m（2.2%）、12m（19.5%）

风险提示

1. 消费增长低于预期：海外加息与通胀可能影响消费水平，进而影响国内市场。
2. 技术迭代风险：技术发展迅速，若国内企业无法跟上节奏，可能面临竞争压力。

评级说明

• 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数20%以上
• 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数5-20%之间
• 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
• 减持：预期公司股价表现弱于基准指数5%以上

行业评级

• 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数
• 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数