20260503-宝城期货-钢材周报_产业格局弱稳_上行驱动存疑_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部涂伟华于2026年5月3日发布的《钢材周报》，主要分析了螺纹钢与热轧卷板的市场走势及基本面情况，旨在为投资者提供参考，不构成具体投资建议。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：期现价格均有所走强，主力期价录得0.72%的周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差持续走弱。
• 供需变化：供应端有所收缩，周产量环比下降8.01万吨，但减产持续性不强，吨钢利润尚可；需求端走弱，周度表需环比下降5.29万吨，高频成交表现平稳，但仍处于近年来同期低位。
• 基本面：供需双弱，产业矛盾尚未缓解，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。

热轧卷板

• 价格走势：期现价格偏强运行，主力期价录得0.97%的周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差有所走强。
• 供需变化：供应端小幅回落，周产量环比微降0.50万吨，但库存水平偏高，供应压力未退；需求端持续走弱，周度表需环比下降3.70万吨，高频成交回落，但制造业表现良好，海外供应缺失带来出口改善预期。
• 基本面：供需双弱，库存压力仍未缓解，需警惕需求走弱引发的产业矛盾激化，后续走势谨慎乐观，关注需求变化。

关键信息

供应端

• 螺纹钢：周产量环比下降8.01万吨至206.92万吨，供应收缩但减产持续性存疑。
• 热轧卷板：周产量为305.21万吨，环比微降0.50万吨，产量仍处于年内高位。

需求端

• 螺纹钢：周度表需环比下降5.29万吨，高频成交表现平稳，需求仍处于低位。
• 热轧卷板：周度表需环比下降3.70万吨，高频成交回落，需求韧性趋弱。

库存情况

• 螺纹钢：库存总量为728.22万吨，环比下降38.23万吨；社会库存为554.37万吨，环比下降24.73万吨；厂内库存为173.85万吨，环比下降13.50万吨。
• 热轧卷板：库存总量为414.36万吨，环比下降1.21万吨；社会库存为332.95万吨，环比下降0.21万吨；厂内库存为81.41万吨，环比下降1.00万吨。

盈利状况

• 螺纹钢：钢厂盈利占比为51.08%，周环比增加1.30%，但低于去年同期水平。
• 热轧卷板：短流程钢厂盈利占比为40.80%，周环比下降1.60%，部分钢厂亏损，盈利状况整体变化不大。
• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比下降5元/吨，热轧卷板吨钢利润周环比上升45元/吨。

结论

• 螺纹钢与热轧卷板价格均震荡走高，受黑色情绪偏暖及成本支撑影响。
• 供应端有所收缩，但减产持续性不强，需求端走弱，基本面表现平稳。
• 螺纹钢库存降幅尚可，但需求预期走弱，产业矛盾尚未缓解。
• 热轧卷板库存压力仍存，需求持续疲软，但制造业表现良好及出口改善预期对价格形成支撑。
• 后续走势需谨慎乐观，重点关注需求变化及产业矛盾的发展。

报告结构

正文目录

1. 市场回顾

   • 1.1 现货持续上涨
   • 1.2 期价震荡走高，基差强弱分化

2. 钢材基本面弱稳运行

   • 2.1 钢材供应高位趋稳
   • 2.2 钢材需求韧性趋弱
   • 2.3 钢材库存表现各异
   • 2.4 钢厂盈利持续好转

图表目录

• 图1：螺纹钢现货价格走势
• 图2：热轧卷板现货价格走势
• 图3：螺纹钢主力期价日K线
• 图4：热轧卷板主力期价日K线
• 图5-8：螺纹钢、热轧卷板期现价差走势
• 图9-11：高炉开工率、产能利用率及电炉开工率
• 图12-13：螺纹钢、热轧卷板周产量
• 图14-15：螺纹钢、热轧卷板周度表需
• 图16-17：建筑钢材成交量及周均值
• 图18-19：热轧卷板每日成交量及冷轧产量
• 图20-27：螺纹钢、热轧卷板库存总量及变化
• 图28-29：247家样本钢厂盈利占比及短流程钢厂盈利状况
• 图30-31：华东螺纹钢、热轧卷板吨钢利润走势

报告声明

• 作者涂伟华具有期货从业资格及投资咨询资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告版权归宝城期货所有，未经许可不得擅自更改、发送、传播或复印。

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