20200928-山西证券-食品饮料行业周报_短期情绪扰动_长期价值不变_11页_1mb

食品饮料行业周报总结（20200921-20200928）

核心观点

食品饮料行业本周整体表现略优于沪深300指数，下跌3.51%，跑赢0.02个百分点，在28个申万一级子行业中排名第9。尽管中纪委网站发布警示，指出高端白酒涨价可能引发不正之风，但实际市场反馈显示，高端和次高端白酒动销良好，符合预期。因此，短期情绪扰动不影响行业长期价值，建议投资者重视其长期投资价值。

行业走势回顾

• 整体市场表现：上周沪深300指数下跌3.53%，食品饮料行业下跌3.51%，排名第九。
• 子板块表现：
  • 上涨：其他酒类上涨6.39%，表现最佳。
  • 下跌：葡萄酒下跌5.94%，白酒下跌4.34%，黄酒下跌3.86%，软饮料下跌3.62%。
• 个股表现：
  • 百润股份领涨，周涨幅达8.72%。
  • 惠发食品、天味食品、绝味食品、良品铺子等均有显著涨幅。
  • 舍得酒业、顺鑫农业、口子窖等跌幅较大，其中舍得酒业周跌幅达18.56%。
• 估值情况：
  • 食品饮料板块动态市盈率为44.83，处于申万一级行业较高水平。
  • 子板块中，其他酒类估值最高（82.16），调味发酵品次之（81.85），啤酒第三（52.72）。
  • 肉制品、葡萄酒、软饮料估值较低，分别为29.21、27.50、20.96。

本周行业要闻及重要公告

1. 经典五粮液上市：五粮液于9月23日发布新品“经典五粮液”，采用“梅瓶”造型，强调品质与传承。
2. 泸州老窖全系产品停货：为保障节后库存，泸州老窖自9月27日起停止接收节前订单。
3. 青花郎事业部停货：青花郎事业部暂停发货，将根据市场情况分阶段、分区域调整发货指标。
4. 习酒停止接收配额外订单：习酒暂停供货配额外订单，以稳定市场供应。
5. 五粮液信心十足：五粮液表示有信心完成两位数增长目标，强调新零售与系列酒品牌升级。
6. 洋河股份成立双沟销售公司：进一步强化双沟品牌推广，增设双沟河南大区。
7. 中纪委警示高端白酒涨价：提醒关注高端白酒涨价可能引发的不正之风，呼吁酒企理性定价。
8. 舍得酒业被ST：因资金占用问题，舍得酒业被上交所实施其他风险警示，股票简称变更为“ST舍得”，但日常经营正常，积极备战中秋、国庆双节。
9. 水井坊总经理暂缺：水井坊总经理危永标辞职，朱镇豪暂代总经理职务。

投资建议

当前食品饮料行业估值处于历史高位，主要因业绩确定性高受到资金追捧。尽管短期波动较大，但长期价值仍被看好。建议关注以下三条主线：

1. 疫情受益个股：全年业绩有望实现高增长，关注受益于疫情复苏的细分领域。
2. 低估值改善品种：前期受疫情影响较大，一季度表现较差，但预计逐季环比改善。
3. 龙头企业强者恒强：疫情背景下，龙头企业更具竞争优势，建议重点关注白酒、调味品、速冻食品板块。

风险提示

• 疫情超预期风险：疫情可能对行业复苏节奏产生影响。
• 食品安全风险：行业监管趋严，食品安全问题可能影响市场信心。
• 市场风格转变风险：市场偏好可能变化，影响板块估值。

一周重要事项提醒

• ST舍得股东大会：9月28日召开，可能对投资者情绪产生影响。

总结

食品饮料行业短期受政策与市场情绪影响有所回调，但整体基本面稳健，行业长期价值仍具吸引力。建议投资者在控制风险的前提下，关注业绩确定性强、估值合理的优质个股及龙头企业，把握行业复苏与消费升级带来的投资机会。