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房地产行业周报总结（2020年09月21日-2020年09月25日）

核心内容

本周房地产行业整体表现低迷，沪深300指数下跌3.53%，而房地产板块下跌6.35%，位列28个行业中倒数第三位。房地产开发Ⅱ子板块下跌6.45%，园区开发Ⅱ子板块下跌4.91%。行业整体估值处于低位，房地产板块PE（TTM）为9.33，位居申万一级行业倒数第二位。

主要观点

• 政策调控趋紧：本周东莞、长春等城市再次出台房地产调控政策，政策力度加大，显示出房地产市场调控持续收紧的趋势。
• 市场表现不佳：房地产板块整体表现弱于大盘，部分个股跌幅显著，如嘉凯城、泰禾集团等，而冠城大通、绿景控股等个股表现较好。
• 行业前景谨慎：分析师认为，房地产调控将继续坚持“房住不炒”原则，楼市“三稳”（稳地价、稳房价、稳预期）将更加注重及时性和力度。
• 推荐标的：建议关注具备品牌优势、业绩稳定性强的龙头企业，如万科A、金地集团；同时关注拥有资源优势和潜力的物管企业，如招商积余。

关键信息

二级市场表现

• 房地产板块整体下跌6.35%，其中房地产开发Ⅱ子板块跌幅最大（-6.45%）。
• 本周房地产板块PE（TTM）为9.33，处于历史相对低位。
• 个股涨幅前五为：冠城大通（+4.47%）、绿景控股（+3.36%）、世联行（+3.34%）、汇丽B（+2.95%）、新黄浦（+1.38%）。
• 个股跌幅前五为：嘉凯城（-16.10%）、泰禾集团（-15.36%）、海航投资（-13.68%）、金科股份（-12.44%）、蓝光发展（-9.98%）。

行业数据跟踪

• 商品房成交：30大中城市商品房成交套数为40969套，环比上升19.73%，同比上升3.73%；成交面积为424.62万平米，环比上升16.29%，同比上升3.86%。
• 分能级城市表现：一线城市商品房成交套数和面积环比增速均高于其他城市，市场活跃度较高。
• 土地市场：100大中城市土地供应面积环比下降14.49%，同比下降30.80%；土地成交面积环比下降16.30%，同比下降51.16%。百城楼面均价为3109元/平米，环比上涨14.68%，同比上涨23.23%，溢价率为13.12%。整体土地市场活跃度较低。

上市公司公告

• 融资动态：多家房企拟发行超短期融资券或公司债，如苏州高新（2亿元）、云南城投（10亿元）、华夏幸福（12.5亿元）、光大嘉宝（17亿元）、华侨城（20亿元）、招商蛇口（19亿元）、世茂股份（5亿元）等。
• 拿地动态：广宇集团、华夏幸福、阳光城、招商蛇口等企业均参与了土地竞拍，其中招商蛇口在南京以6.9亿元竞得住宅用地，楼面价15609元/平米，溢价率7.81%。
• 其他动态：南国置业获得国资委原则上同意资产重组方案；美好置业、世荣兆业等公司有高管变动或子公司注销公告。

行业动态

• 上海人才新政：复旦大学等4所“世界一流大学建设高校”的应届毕业生符合基本申报条件即可直接落户。
• 长春加强调控：从土地供应、住房租赁、住房价格、信贷政策等七个方面提出调控要求，首套房最低首付比例不得低于30%，二套房不得低于40%，不予发放第三套及以上住房贷款。
• 东莞调整公积金贷款额度：首套房最高贷款额度由120万元降至90万元，二套房由80万元降至50万元，同时增加外市二手房提取条件。

风险因素

1. 市场超预期下行；
2. 融资渠道趋紧，房企偿债压力增高；
3. 政府政策调控升级。

分析师简介

• 刘振东：英国格拉斯哥大学金融硕士，2014年加入东海证券，研究方向为采掘、化工。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空；
• 行业指数评级：超配、标配、低配；
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

风险提示与免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
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