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快手-W（01024.HK）2022Q2业绩总结

核心内容

快手-W（01024.HK）在2022年第二季度交出了超出市场预期的业绩报告，展现了其在用户增长、商业化变现及成本控制方面的强劲表现。公司通过持续优化运营策略，实现各项业务的稳步增长，并提前实现国内业务的盈利。

主要观点

• 收入增长显著：2022Q2快手营业收入达216.95亿元，同比增长13.36%，超出彭博预期2.7%。这主要得益于直播、线上营销服务及电商业务的稳健增长。
• 毛利率提升：2022Q2毛利率达到45.03%，同比提升1.22个百分点，环比提升3.3个百分点，显示出公司成本控制能力的增强。
• 用户活跃度创新高：2022Q2DAU（日活跃用户）达3.47亿，同比增长18.45%，环比增长0.5%。DAU/MAU比例达到59.20%，用户日均使用时长为125.2分钟，同比增长17.12%。
• 海外业务表现亮眼：海外业务DAU达到3.47亿，用户日均使用时长增长至接近60分钟，显示其全球化战略成效显著。
• 广告与直播表现强劲：线上营销收入110.06亿元，同比增长10.48%；直播收入85.65亿元，同比增长19.07%。品牌广告逆势增长，直播月付费用户数同比增长21.81%。
• 电商GMV增长迅速：2022Q2平台GMV达1911.74亿元，同比增长31.48%。电商货币化率提升至1.11%，显示其电商生态的进一步成熟。
• 成本控制能力提升：销售费用率降至40.39%，同比下降18.50个百分点，助力公司国内业务提前两个季度实现经营利润盈利。
• 财务预测乐观：预计2022-2024年营业收入分别为943.2亿元、1212.3亿元、1446.7亿元；经调整后净利润分别为-74.44亿元、16.96亿元、84.7亿元，显示公司盈利前景可期。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

股票数据（2022/08/23）

财务预测摘要

• 2022年：预计营业收入943.2亿元，经调整后净利润-74.44亿元，每股收益-1.73元。
• 2023年：预计营业收入1212.3亿元，经调整后净利润16.96亿元，每股收益0.39元。
• 2024年：预计营业收入1446.7亿元，经调整后净利润84.7亿元，每股收益1.97元。

估值比率

总结

快手在2022Q2展现出强劲的财务表现和用户增长势头，各项业务均实现同比增长，尤其在广告、直播及电商方面表现突出。公司通过优化成本结构和提升运营效率，提前实现国内业务的盈利目标，显示出其商业模式的韧性和可持续性。尽管经调整后净利润仍为负，但净利率显著提升，预示未来盈利能力有望增强。整体来看，快手的海外业务及用户活跃度均表现亮眼，为公司未来增长提供了坚实基础。