20230818-山西证券-平煤股份-601666.SH-H1炼焦煤价格下行影响业绩_关注优质主焦煤资产注入进展_5页_406kb

平煤股份2022年H1报告分析总结

公司业绩概述

平煤股份（601666SH）发布2022年半年度报告，显示公司营业收入同比下降17.70%，归母净利润下降33.61%，扣非后净利润下降37.90%，基本每股收益为0.096元/股，净资产收益率下降8.75个百分点。主要由于焦煤价格大幅回落所致。产量方面，原煤产1537万吨，同比增长24.0%，精煤产量618万吨，增长35.2%。

行业与市场影响

炼焦煤价格下行成为核心因素，H1价格同比下降，尤其Q2环比大幅下滑，受地产需求疲软和进口增加影响。H1国内炼焦煤产量微增，而进口激增约119%。分析师预测，焦煤价格可能短期内反弹，国内外价差低位，国内焦煤降幅有限。

资产与未来展望

公司资源优质，主焦煤储量丰富，资产注入承诺明确，预计未来外延增长可行。预计2023-2025年EPS分别为1.89元、1.92元、1.97元，对应PE倍数分别为41倍、40倍、39倍。维持“增持-A”评级，建议关注潜在资产注入进展。

风险提示

主要风险包括宏观经济波动、煤炭价格超预期下行、安全生产问题及资产注入延迟。

请参考原始报告详情。