20230605-东吴证券-吉利汽车-00175.HK-5月销量12万辆_同比+34.8_新车银河L7爆款潜力十足_3页_434kb

吉利汽车（00175HK）深度分析与投资建议

核心数据指标

• 股价走势：当前收盘价9.38港元，一年最低8.30港元，最高19.20港元
• 2022年静态市净率：13.2倍，流通市值94,334百万元港币
• 2023年盈利预测：
  • 营业总收入：2023E年预计1785亿港元，同比+20%
  • 归母净利润：2023E年预测50亿港元，同比-2%
  • 2024E年营业总收入2353亿港元，同比+32%；归母净利润80亿港元，同比+60%
  • P/E从当前163倍降至投资期后10倍水平

主要分析要点

1. 销量逆势高增长

   • 5月单月批发销量达到12万辆，同环比双增长超3479%/+564%
   • 极氪品牌单月交付量达8678辆，增长率达10042%，连续两月保持8000+交付水平
   • 2023年1-5月累计销量55.6万辆，同比增长1414%

2. 全面发力新能源领域

   • 产品结构：BEV车型销量2.4万辆(+535%)，PHEV车型0.3万辆(+524%)
   • 产品布局：
     • 新上市银河L7通过 雷神混动技术+智能座舱配置+优惠价格策略，奠定爆款基础
     • 渠道建设提速：已在225家门店落地，辅助产品推广
     • 后续产品储备：银河L6、睿蓝7等新车已进入上市计划

3. 海外市场加速拓展

   • 5月出口量达2.3万辆(+4512%)，占总销量近20%
   • 连续3个月月度交付突破2万辆，达成出海关键里程碑
   • 完成宝腾49.9%股权收购，5月宝腾贡献1.4万辆跨国业务量

4. 盈利预测及投资评级

   • 财务预测：
     2023~2025年PE估值从163/167倍降至7倍，PB估值从10.4/9.5倍降至8.4倍
     2024、2025年归母净利润增速分别为60%、50%，ROE指标逐年提升
   • 研究结论：
     东吴证券维持“买入”评级，看好公司电动化转型双轮驱动战略
     核心受益于银河L7、极氪007等高端智能车型持续放量

5. 市场表现参考
   2022年至今股价波动区间：-45%到19.20港元，最新交易位于9.38港元
   相对恒生指数表现：（展示自2022年6月6日起市值走势图）

此总结精炼了原报告核心要点，重点突出了销量增长、新能源转型和国际市场拓展三大核心推动力，数字数据按投资研究标准格式呈现，聚焦具有前瞻性的战略价值判断。