20231006-安信国际证券-吉利汽车-00175.HK-9月销量创年内新高_银河L7持续畅销_4页_877kb

吉利汽车（175HK）分析报告摘要

核心观点：银河L7持续畅销，吉利汽车9月销量创年内新高，新能源转型阶段虽业绩承压，但估值仍有上行动间，并维持“买入”评级。

销量与新能源表现

• 9月销量：吉利汽车总销量达17万辆，创年内新高，环比增长约12%，同比增长约31%。其中新能源汽车销量达53万辆，创历史新高。
• 品牌细分：
  • 吉利品牌9月销量133万辆，环比增长13%，同比增31%。
  • 领克品牌销量22万辆，环比增长17%，同比增35%，领克08上市表现优异。
  • 极氪汽车销量12万辆，同比增长45%。
  • 几何纯电系列9月销量19万辆，环比、同比略有增长。
• 新能源车：9月新能源销量占比突破31%，金吉银河L7已连续3个月月销过万，银河L6正式上市后获得订单超2万辆。

产品与战略

• 吉利银河系列（L7、L6）销量表现良好，夯实品牌形象。
• 新车方面，极氪E8等将逐步上市，有望成为纯电动轿车的黑马，挑战比亚迪汉和特斯拉Model 3在市场中的地位。

估值与评级

• 目标价调整：调整目标价至12港元，相当于2023年预测市盈率25倍，相比现价有35%上涨空间。
• 评级：维持“买入”评级，认为估值与行业平均一致。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 定价不及预期。
• 运营/财务风险其他风险不在报告范围内，请查阅完整风险披露。